胡云祥，1987年获世界经济专业硕士学位，2000年评聘为教授，主要研究方向为世界经济与国际金融，先后在《世界经济》、《世界经济与政治》、《国际金融研究》等刊物发表多篇论文。现为上海立信会计学院教授。

    《当代世界为何频发金融危机：美国次贷危机探源》的主题是探究美国次贷危机发生的缘由与真相，其内容包括：对危机发生的因果逻辑分析与本体论分析、次贷泡沫形成与破灭现象背后的事实分析、美国经济失衡与金融危机的关系分析、全球经济失衡与金融危机的关系分析、新兴市场经济体发展与金融危机的关系分析、美联储货币政策与金融危机的关系分析。《当代世界为何频发金融危机：美国次贷危机探源》的研究表明，美国次贷危机发生的缘由超出了人们现有理论观点认识，需要从更广阔的视角探讨当代各国相继发生的金融危机究竟是不同原因导致的不同性质的危机，还是不论它们本身具有何种差异，却可能有着共同的本质，而各国不同类型的金融危机只是这一结果的不同表现形式。

    低利率增加了家庭平均贷款余额，而利息负担并没有因此加重。正是由于人们可以轻松地申请到贷款，而且房产增值抵押贷款的成本偏低，消费支出才会节节攀升。
    美国人只有发挥价值被日益高估的住宅的杠杆作用，才能继续维持现代历史上这场前所未有的消费狂欢。现在，这两个孪生泡沫--房地产泡沫和信贷泡沫已经破灭，随之破灭的还有美国的消费泡沫。近年来，美国修订后的国民收入核算账户表明，个人储蓄从2003～2004年人均可支配收的2.1%急剧下降到2005～2006年的0.5010，相当于每年平均减少1600亿美元。个人储蓄急剧下降以及消费支出相对增加的主要原因是同期的低息贷款和房价上涨导致申请的房产增值抵押贷款迅速增长。由于家庭净财富值的变化对消费支出的影响通常具有滞后性，2007年消费支出持续增长的一个原因是2005-2006年家庭财富的增加。①
    房屋价值占家庭总财富的比例说明房屋价格的波动可能会通过财富效应影响消费者支出。不过，这种效应是复杂的，因为房屋具有不动产和必要支出的双重角色。房屋价格的上涨会在家庭间重新分配财富，而不是增加整体净财富。这么看的话，房屋价格对消费者支出的周期性影响反映的是房屋作为担保物的重要作用：房屋价格上涨会增加担保物的价值，降低对借款的限制且支持消费。如果同期收入预期也上升，那这种影响可能会特别强烈，这就给家庭一个依靠更高的收入预期来借人资金的机会。高盛公司经济学家布坎南发现，最近10年来，美国房主将其房地产价值的任何收益的11%用于购买消费品，而在英国和澳大利亚，这个比例分别为4%和6%。②
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第一章 金融危机发生的因果逻辑分析  
第一节 问题的提出 
第二节 金融危机因果关系的逻辑分析 
第三节 金融危机发生因素的整体分析

第二章 金融危机发生的本体论
第一节 因果关系研究的本体论
第二节 美国房地产资产泡沫
第三节 泡沫的解释
第四节 对泡沫发生的本体论探讨

第三章 美国为什么会有次贷泡沫
第一节 谁、为什么推销次贷
第二节 次贷泡沫如何形成
第三节 美国次贷泡沫如何破灭  

第四章 经济失衡与金融危机 
第一节 金融危机的新视角 
第二节 对伯南克观点的反驳
第三节 国内失衡与资本流动  

第五章 全球失衡下的资本流动 
第一节 全球经济失衡状况
第二节 全球经济失衡的内在关系 
第三节 全球失衡下的美国资本流入

第六章 新兴市场经济体与金融危机 
第一节 新兴市场资本输出是否导致次贷危机
第二节 美国资本流入状况 
第三节 美国是资本净流入还是净流出 

第七章 货币政策与金融危机 
第一节 美联储是否导致信贷过度 
第二节 长期利率为何低迷 
结语 
参考文献