段进，湖南华容人，经济学博士。湖南大学金融与统计学院副教授，硕士生导师。2009年起在中央财经大学金融学院从事博士后研究，主要研究领域有金融管理、金融调控、金融监管。先后在《财政研究》、《投资研究》、《金融时报》等核心刊物和报纸上发表论文30余篇，主持和参与国家级与省部级科研项目10余项。系“金融学”国家级精品课程、“金融学”国家级教学团队、“金融学”国家级特色专业建设的核心成员，担任国家精品谋程教材《金融学》高等教育出版社副主编。

    《我国股票市场与货币政策的相互影响研究》在研究中采用理论分析和实证研究相结合的方法，并将计量经济学的相关新理论与新方法，如随机协整分析、短期与长期因果关系检验、外生性检验等引入到研究中。本文在理论与实证研究的基础上，得出了如下结论：（1）现阶段我国货币政策应该密切关注股票价格波动，而不是进行直接调控。当股票市场价格上涨时，我们应该尽量地采取其他微观和宏观经济手段而不是货币政策手段，防止股票市场出现程度较重的非理性泡沫而对经济造成冲击。但也不是绝对地排除使用货币政策的相关工具和手段。现阶段，我们要注重培育“运用货币政策工具来影响股票价格”的能力，如合理运用证券市场信用控制；完善股票质押贷款管理办法；中央银行适当地运用窗口指导工具等。（2）在将来，当股票市场发展到一定程度时，随着股票市场规模的扩大、结构的优化和运行机制的完善，股票市场对货币政策和宏观经济的影响也会越来越大。届时，应该将股价指数作为货币政策的辅助监测指标，并尝试对股票价格进行调控。

    比如，在实证研究股票市场对经济增长的影响时，采用了股票价格与股票数量相结合的指标——股票市价总值和股票成交总额。原因是，股票市价总值和股票成交总额是与GDP相对应的量，而股票价格并不是与GDP直接相对应的量。又如，研究股票市场对货币需求的影响时，只考虑股票价格而不考虑流通股票数量是不完善的，因为流通股票数量与股票价格的乘积为流通股的总市值，这才是与货币需求相对应的变量，等等。
    但是，即便将股票价格与股票数量两者相结合，也有多个不同的指标可以用来反映股票市场的状况，或者说，作为股票市场的代表变量。由于每个实证研究本身的特点与特殊性，本文很难统一地只采用某一个或两个指标作为股票市场的代表变量。确切地讲，也没有哪一个或两个指标能适应本文所有实证研究的要求。因此，本文根据每个实证研究的特点和特殊性，参考国内外相关研究的经验，分别选择了适当的指标作为每个实证研究中股票市场的代表变量。
    由于我国目前实施“实质管理原则制”的股票发行核准制度，使得股票的发行数量在相当程度上受政府（主要是证监会）控制，而中央银行并没有能力去调控股票数量。所以，在研究货币政策对股票市场的影响时，主要是研究货币政策对股票价格的影响，相应地选择股价指数作为股票市场的代表变量。
    （2）货币政策是中央银行为实现给定的经济目标，运用各种工具调节货币供给量和利率所采取的方针和措施的总和。货币政策包括三个方面的基本内容：①政策目标，②实现目标所运用的政策工具，③预期达到的政策效果。从确定目标、运用工具到实现预期的政策效果，这中间还存在着一些作用环节，其中主要有中介指标和政策传导机制等。本文第二部分在研究货币政策对股票价格的影响时，分析了货币供给量与利率对股票价格的影响。
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第1章 绪论
1.1 选题背景及意义
1.2 国内外研究现状及文献综述
1.3 研究内容及方法

第2章 股票市场对货币政策最终目标的影响
2.1 货币政策最终目标的演变与抉择
2.2 股票市场对经济增长的影响
2.3 股票市场对通货膨胀的影响
2.4 股票价格能否作为货币政策中介目标的探讨

第3章 股票市场对货币需求与供给的影响
3.1 西方货币需求理论的发展
3.2 我国股票市场对货币需求影响的实证研究
3.3 股票市场对货币供给的影响

第4章 股票市场对货币政策的传导
4.1 西方货币政策传导机制理论述评
4.2 股票市场传导货币政策的机理
4.3 我国股票市场传导货币政策的实证研究
4.4 我国股票市场传导货币政策的效率分析

第5章 货币供给量对股票价格的影响
5.1 货币供给量影响股票价格的理论分析
5.2 货币供给量影响股票价格的实证研究

第6章 利率对股票价格的影响
6.1 利率影响股票价格的理论分析
6.2 利率影响股票价格的实证研究

第7章 货币政策应对股票价格波动的策略研究
7.1 历史事件的介绍
7.2 货币政策应对股票价格波动的策略分歧
7.3 我国货币政策如何应对股票价格波动
参考文献
本书已经发表的论文
后记