“旅鼠投资”同样出自格雷厄姆之口，我们先从他所讲的一则寓言开始说起。
一位石油勘探者死后准备进入天堂，在天堂门口圣·彼得拦住了他，对他说：“告诉你一个坏消息，你虽然有资格进入天堂，但是天堂里面分配给石油勘探者居住的地方已经满了，我没法给你安排住所，所以你进不了天堂。”
这位石油勘探者听完后想了一会，对圣·彼得说：“我能否进去跟那些住在天堂里的前辈们讲一句话？”圣·彼得答应了他的请求。
于是这位勘探者就跑到天堂里面大喊一声：“在地狱里发现石油了！”话音刚落，天堂里所有的石油勘探者都蜂拥着跑向地狱。
圣·彼得看到这种情况大吃一惊，然后他邀请这位勘探者进入天堂居住，因为此时天堂已经有足够的空间来容纳他了。
没想到这位石油勘探者迟疑了一会说：“不，我想我还是跟那些人一起去地狱吧。”
这种现象就是格雷厄姆所说的“旅鼠投资”，他指出市场中的大多数投资者就像自然界中的旅鼠一样，没有独立思考的能力，总是受市场情绪的左右，不断地追逐市场趋势。现实中，每当有第一只旅鼠冲人海中时，便会有接二连三的旅鼠跟风而上，不问缘由地跳人海中。
在中国，“旅鼠投资”还有另外一个名字，叫“羊群效应”。
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