山姆·克西纳，梅耶＆豪夫曼资本咨询有限责任公司的创始人和管理总监，注册投资咨询师，为机构和家庭账房创立和管理新型对冲基金和特种对冲基金的投资组合。克西纳博士在进入这个另类投资领域（即对冲基金）之前的很长时间内，是一位著名的管理顾问和企业心理师，侧重于房地产和金融服务领域。他先后在沃顿商学院、纽约大学担任兼职教师。在服务国有企业、私营公司、非常利机构方面，有着丰富的经验。
　　小埃尔登·梅耶，梅耶＆豪夫曼资本咨询有限责任公司的创始人和高管。毕业于普林斯顿大学，获经济学学位，曾在美国海军陆战队服役。在其华尔街生涯的早期，他创立了开放式共同基金型的对冲基金，并将其推向市场，同时担当了该基金的管理人。1976年他创立了林海＆梅耶公司，在同行业中，其投资业绩遥遥领先，资产达到70亿美元。除了担任过林奇＆梅耶公司的董事长、CEO和CIO，他还管理过机构资产和对冲基金投资组合。
　　李·凯斯勒，著名财经作家和咨询师，他的客户包括像万事达卡国际组织和路透分析这样的国际知名公司。

　　这是一个最坏的时代，也是一个最好的时代！透过往昔，我们逐渐掌握现今对冲基金的交易面貌！投资环境的困难，政冶社会的不安定，让原本就飘忽不定的高获利机会更加扑朔迷离，然而对冲基金却持续一枝独秀，使得资产管理金额暴增。业界菁英纷纷跨入对冲基金范畴。《对冲基金顶尖交易人操盘案例》带领读者一窥对冲基金的堂庙之奥，揭开对冲基金的神秘面纱。《对冲基金顶尖交易人操盘案例》作者是在对冲基金行业中摸爬滚打数十年的专业人士，他们走访十余位业界菁英，完整揭露顶尖对冲基金经理人如看待市场，并且追求获利的最人化。透过访谈，我们深入观察众多基金经理人的投资观点，每位专家对于对冲基金的独到见解与策略，让对冲基金不再神秘！

　　“埃尔登?梅耶是一位久经沙场的基金管理专家。你绝对不应错过他和他的合作者山姆?克西纳的每一句话。”
　　——巴顿?比格斯，《对冲基金风云录》的作者，“美国第一投资策略师”，Traxis合伙基金创始人
　　　“本书介绍了对冲基金投资策略的发展历史和分析方法。阅读本书可以使你更深入地了解促进对冲基金超速发展的推动力量，对其未来更加期待。这本书绝对值得一读。”
　　——迈克尔?斯坦哈特，华尔街对冲基金教父
　　“我认识埃尔登已经四十多年了，他不仅是一位优秀的投资家，还是一位很棒的作家。我相信你会喜欢这本书的。”
　　——朱利安?罗伯逊，老虎对冲基金的传奇创始人
　　道可道 非常道    来源 价值中国网 李犁 
　　书中开篇：对冲基金实际上是私募基金的一种，而且投资对象偏向那些流动性较好的市场和产品，也可投资于私人股权，通常是封闭的，开放式的较少。从法律结构上看，与普通私募基金相比，GP有较大的个人头寸，而且投资策略比较灵活，可以做多，做空，可以采用杠杆，追求绝对收益，隔离市场的剧烈波动，在理论上，不允许亏损，回报基准点是零，但回报要较高，至少要高于共同基金。
　　该书对对冲基金的策略进行了梳理，三种策略：方向性、事件驱动和套利，并通过采访管理人，对策略进行解读。特别是补充了最新策略，讲到直接融资策略，说明对冲击基金可以投资于私人股权，投资于实业领域，事实上可以投资于任何市场和产品，而且无论其交易的是股权还是债权，根据1933年美国证券法D条例，无需在证监会注册，所以处于监管较松的状况。

　　优势 如图4.2所示，全球宏观投资收益高于普通投资工具，而且高于其他大 多数对冲基金策略。这些更高的收益主要是因为其投资的灵活性，他们不 仅可以投资于股票和债券，还可以投资于自然资源和货币市场。事实上，货币市场是这种策略投资的一个主要场所。这些货币不仅可以不必与金融 市场保持一定的相关性，甚至可以伴随有很大的波动，这样能为那些机敏 的投资者带来更多的获利机会。全球宏观基金可以做空卢布以应对欧元，或者是通过代表俄罗斯股市的一揽子股票来投资于俄罗斯股市，这样就避 免了选股困难。全球宏观管理人的这种灵活性常常会带来一些有意思的对冲组合。仍 举俄罗斯的例子，基金可以一边做空卢布，一边做多俄罗斯的股票（通过股 票篮子）。卢布贬值带来的收益将能弥补股票的损失。这种策略的第二个优势在于，全球宏观基金一直都在追求投资机会，丰富其投资方法。在任何市场上，对于任何种类的资产证券，他们都可以 做多或做空。这其中的主要限制条件都是由他们自己设定的，或者有一定 的流动性约束，或者是坚持管理人了解最清楚的要求。不像其他的策略要 依赖于波动性或者其他一些市场特定条件，宏观交易员可以不考虑滞后迟 钝、没有机会的市场，而转向寻找有机会的市场。试想，如果你坚持使用 只做多的技术，当你面对全是高估的股票时，除了持有现金，你还能做些 什么呢? 这种策略的第三个优势就是，全球宏观基金与股票和债券市场都相对 不相关。CISDM和我们的研究都发现，在长期内，全球宏观基金与标准·普 尔和MSCI全球指数的相关系数约为0.4，与雷曼债券指数的相关系数约为 0.3。不像股票多头／空头和事件驱动策略要求投资产品要与其交易的特定 股票市场保持较高的相关性，全球宏观管理人事先并不知道他们要投资于 什么市场，也不清楚他们是做多还是做空。在我们与皮特·阿赫尔的访谈 中，阿赫尔就表示，他对发现好的市场机会非常感兴趣，而不管这个机会 在哪里，也不管这是什么种类的资产。第四个，也是最后一个优势，全球宏观基金旗下聚集了大量优秀的、 敏锐的管理人。正如我们采访的两位管理人所言，管理人必须能够准确地 、及时地理解市场及它们之间的相关性。为成功地判断和处理宏观金融形 势，基金需要聪慧的头脑、良好的教育、细致的培训、丰富的经验和先进 的信息网络。他们同样需要夜以继日的工作来回答以下问题：英镑会走软 吗?中国的通胀会平息下来吗?那些中南美洲国家会拖欠借款吗?中东地区会 爆发战争吗?当然最重要的问题是：不管怎样，如何才能保证我们的投资者 获利?答案不可能在喝闲茶时得到，也不可能从经纪报告中获知。如果有人 拥有良好的沟通能力、过人的交易天赋、一流的风险管理能力，并且把上 述问题梳理清楚了，那么他就能在这种策略下获得丰厚的回报。最后，也 是最重要的，根据CISDM的数据，1990年之后在所有的对冲基金策略中，全 球宏观基金在一流的基金经理的管理之下取得了最好的业绩。劣势 如果用波动性来衡量，这种策略将比其他一些对冲基金策略的风险高 。第二章的表2.1显示了我们的研究结果，我们从中发现，宏观策略的标准 差达到了7.24％，是第三高，仅次于ELS和管理期货。我们的研究还显示，全球宏观的波动率大约是标准·普尔500波动率的一半。约定用波动性来代表风险，这是第一个问题。如果风险就被定义为波 动性，那么就不存在什么问题。但是，和胆固醇一样，波动性也具有两面 性：好的一面（上涨）和坏的一面（降低）。前面提到了，在过去12年里，宏 观策略有很大的向上的波动性，这就抵消了在大部分下跌中向下的波动。宏观指数在最坏月份里下跌了6.40％，而1998年8月标准·普尔下跌了14.5 ％。宏观策略最主要的风险主要在于基金的方向性和所使用的杠杆。方向 性的风险主要在于基金的风险管理、说服力和机会主义。良好的风险管理 是指，应该评估好如果大部分外在不利事件同时发生时的损失，并按照这 个损失来确定和管理头寸。所以我们经常能够听到管理人声称，他们设计 好了每一个头寸，对于基金净资产来说，每一个头寸只有1％或2％的风险 。说服力在设计头寸时同样发挥了重要作用。如果基金管理人预计某只 证券将会有大幅上涨，很自然，他／她希望能更多的持有。机会主义，有 时可以粉饰贪婪，是说服力的第一个绊脚石。如果某个管理人发现一个赚 钱的机会，他在仓促之中建立一个过大的头寸，那我们只能说，他的资金 同样也处于危险之中。杠杆就不仅仅是一个小问题了，因为杠杆的使用可以放大损失。如果 使用杠杆对冲的两方头寸都发生了对管理人不利的事情，那么最糟糕的事 情就要发生了。一位基金管理人可能只交易美国政府债券和美元，既做多也做空，其 他管理人就可以把这种委托扩大到所有的主权国家债券和货币，而很多的 管理人所受约束是较少的。投资者会要求查看预期风险与杠杆率使用状况 ，也就是说，人们希望看到的是两者相反的关系（即风险更高的头寸其杠杆 率应该越低），但事实经常并非如此。也许一个宏观对冲基金最大的风险在于管理人获得了足够的说服力。任何人都会犯错误。最近我问一位基金经理，如果他的观点遭到质疑，他 下一步会怎么做。这是一个标准的尽职调查的问题，当然有很多令人满意 的回答。我们理所当然地不希望他们的回答太自大了。但你的顾虑是对的 ——这位经理的回答是：他不可能有错的时候。这时，投资者可要留心了 。P83-85 

序言
第1章  对冲基金概况
第2章  方向性策略：股票多头/空头
第3章  方向性策略：管理期货
第4章  方向性策略：全球宏观
第5章  事件驱动策略：兼并套利以及特殊境况投资
第6章  事件驱动策略：困境证券
第7章  相对价值套利策略：股票市场中立
第8章  可转换套利
第9章  固定收益套利
第10章  最新的策略
第11章  寻找α
第12章  对冲基金的基金
第13章  尽职调查的最佳行为
第14章  结语：对冲基金的前景
附录A  受访者名录
附录B  定性的尽职记分卡
附录C  定量的尽职记分卡