但是，比较人数多的组和人数少的组的拍卖会发现，其实际利润比RNNE标准少了很多。这就意味着当对手的数目增加后，竞拍人就会更有进攻性地竞价，这一点与RNNE的预测相反。把个体竞拍人作为因变量的分析证明了这一点。更高的个体竞价对对手数目增加的反应通常被认为是赢者灾难的突出特征。因此，尽管竞拍人已经很好地调整自己，以适应有三四个竞拍人的拍卖中的逆向选择问题，但是在有六七个竞拍人并且具有很强的逆向选择效果的拍卖中，当竞拍人通过更有攻击性地与更多的竞争对手竞价以加强逆向选择效果时，赢者灾难现象就会再次出现。这个结果也说明了学习过程是由具体情况决定的，而不是使新环境普遍化的理论就能决定的。
　　公共信息是以宣布最低信号价值XL的形式提供给竞拍人的。对于RNNE而言，有关标的物的价值的公共信息可以提高可预测收入。这一结果意味着这样一种机制，即所有的竞拍人估计额外的公共信息并假定他们的信号价值是最高的，因为处在均衡时只有在这种情况下他们才会获胜。如果从这个角度评估额外的信息，再加上信息关联，获得无偏的公共信息后，总的来说所有的竞拍人（除了最高信号价值的持有者）都提高了他们的竞价。这个向｝二的调整来自以下两个因素：
　　（1）关联的结果导致了没有最高信号价值的竞拍人把公共信息作为“好信息”。这些竞拍人是以持有最高的私人信息信号价值并将获胜这一假设条件为基础形成竞价的。因此，公共信息会告诉他们，标的物的可预期价值一般比他们预测的要高（即在这个特殊的拍卖中，如果获胜，他们持有的私人信息信号价值比预期的要低），这样他们就会提高竞价。
　　（2）竞拍人知道，持有更低信号价值的对手会以这种方式回应。保持其他条件不变，他们必须提高他们的竞价以应对持有更低信号价值的竞拍人提高其竞价。持有最高信号价值的竞拍人一般不会屈服于这个力量，因此他一般不会修改对真实价值的估计。但是，他提高了他的竞价以便对两个因素回应，即持有更低信息价值的竞拍人提高他们竞价性带来的多米诺效应。
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第1章 共同价值拍卖中的竞价：实验研究的综述
1.1 证明赢者灾难存在的首次实验
1.2 密封拍卖
1.3 英式拍卖和有内部信息的一级价格拍卖
1.4 其他条件下的赢者灾难
1.5 竞拍人是怎样学会克服赢者灾难的？
1.6 比较实验和研究的结果
1.7 结束语
1.8 后文的纲要
第2章 一级共同价值拍卖：竞拍人行为和“赢者灾难”
2.1 引言
2.2 拍卖结构
2.3 理论上的思考和赢者灾难
2.4 实验结果
2.5 概要和结论
附录二价共同价值拍卖中不熟练的竞拍者
第3章 共同价值拍卖中的赢者灾难和公共信息
3.1 拍卖结构
3.2 理论上的思考
3.3 实验结果
3.4 通向一般性：但现实世界是如此运作的吗？
3.5 结论
附录
第4章 二级共同价值拍卖中竞拍人数和公共信息对竞价行为的比较静态效应
4.1 引言
4.2 拍卖结构
4.4 实验结果
4.5 概要和结论
附录
第5章 关联私人价值拍卖中的信息效应和分配规则：一个实验研究
5.1 引言
5.2 拍卖结构
5.3 理论上的预测
5.4 实验结果
5.5 概要和结论
附录A
附录B 风险中性纳什竞价函数的推导
第6章 英式共同价值拍卖中的收益效应和信息处理
6.1 拍卖结构
6.2 理论上的思考
6.3 实验结果
6.4 与实际数据的关系
6.5 概要和结论
附录A 均衡竞价函数的推导
附录B 完全信息最大似然估计竞价函数
第7章 有内部人信息的共同价值拍卖
7.1 拍卖结构
7.2 理论上的思考
7.3 实验结果
7.4 概要和结论
附录 有内部信息的拍卖期望收益提高
第8章 在共同价值拍卖中卖方能否从内部人获益
8.1 引言
8.2 模型
8.3 结论
附录
第9章 非对称收益二级价格拍卖：实验调研
9.1 引言
9.2 基本模型
9.3 实验设计
9.4 实验假设
9.5 实验结果
9.6 概要与结论
附录
第10章 共同价值拍卖中的学习：一些初步观察
10.1 引言
10.2 实验设计
10.3 理论性思考：学习和调整的方法
10.4 实验结果
10.5 小结
第11章 交叉博弈学习：来自一级价格拍卖和英式共同价值拍卖的实验证据
11.1 引言
11.2 实验过程和性能测试
11.3 实验结果
11.4 分析和结论
第12章 共同价值竞标拍卖中新手和富有经验投标人的比较：一个实验室分析
12.1 拍卖的结构
12.2 理论框架
12.3 实验结论
12.4 结论和讨论
第13章 共同价值拍卖中的报价：商业建筑行业如何规避“赢者灾难”
13.1 引言
13.2 竞价结构、行业特征和样本数据
13.3 理论框架
13.4 样本数据的报价分布的特征
13.5 拍卖结构在理论和实践上的差异
13.6 特定行业的特征和它们与拍卖理论的关系
13.7 总结和结论
附录 分包商对总承包商报价中的变化
实验导则汇总
索引
后记