疯狂的背后是无奈
华源的东突西进，让同行刮[J相看，但这非常的成长速度同样带来了疑问。有人干脆将华源比作一只饥饿的恐龙，虽以强悍之力实现了吃饱喝足的境界，fH是体力的透支将大大影响其今后的战斗力。
经过多次并购，华源的资产规模从最初的5亿元扩张到2004年年底的572亿元，成为巾国医药行业的翘楚。或许是华源一路疯狂扩张使得人们被这种波澜壮阔所迷惑，而忽视了危险的另一面——其收购所用资金多为银行贷款，其中包括收购北京医药的13亿元和收购上海医药的11亿元。由十华源长期以来的南征北战，其银行贷款一直居高不下，多达数十亿元的规模。上梁不正下梁歪，在华源集团合并财务报表后的银行负债中，其子公司向银行借款总额近184亿元。华源系的上市公司也是高负债运作，根据2005年的半年报，截至6月30日，5家上市公司的资产负债率分别达68.9％、66.6％、62.1％、71.2％和61.2％，在银行的借款合计已经接近100亿元，而它们的业绩平平，有的股价已经跌破净资产。
华源的融资能力不禁让众多在银行外徘徊的企业羡慕不已，华源究竟拥有什么魔力，居然能够撬动如此巨额的银行贷款？“央企”，这一与众不同的身份正是华源的“尚方宅剑”，有了这种高贵的“出身”，华源在搞好“银企关系”上便具有了得天独厚的优势。即使任债务危机一触即发之时，周玉成仍坚信凭着自己多年积累的关系资源，能够有惊无险地渡过难关。殊小知，银行已经不再是当年的“取款机”，面对着德隆、格林柯尔这些昨日风光依然，今日轰然倒下的企业巨人，银行不得不对贷款的风险严加监控。于是，当华源的贷款逾期，银行则不再念及“旧情”，而是拿起法律的武器。
周玉成也有自己的苦衷，因为华源的出身虽贵为央企，但国资委早就剥夺了它世袭的权利。2003年，由国资委直接管理的央企数目为196家，2005年年底已经减少到了169家，而这一数目的最终目标将锁定在80一100家。在2004年年底召开的中央企业负责人会议上，国资委主任李荣融曾经放出狠话：如果央企不能在规模上进入本行业前三位，就要进行重组。这就意味着，对于央企而言，做大是第一位的，只有无条件的壮大规模，才有继续存在的可能。或许老谋深算的周玉成早已窥探到这种趋势，才有了后来医药业内的华源飓风。
然而华源毕竟是以纺织品起家，纺织业虽与医药业同属一个“老祖宗”，但医药内的纷繁复杂不是一夜就能理清的。为了获得业内的话语权，华源可谓不惜一切代价，迅速切入了原料药、大输液、制剂、天然药品、零售、医疗、医疗器械等领域，产业链尚未打通，而银行的贷款到期已呈火烧眉毛之势。
然而银行的逼债并没有彻底“冻结”华源，也还是因为央企身份，在国资委进行了疏通之后，华源及其下属上市公司的股权得以安全解冻，并获得重组的机会。
诚通何以蛇吞象
本以敲开华源重组大门的诚通集团，最终没能迈过那道门槛。2005年12月，随着国资委一纸决定的下达，华源重组的迷雾渐渐散去，在央企中有些“名不见经传”的诚通走到了华源重组的最前线。经国资委同意，中国诚通控股公司以“增资控股”的方式重组华源集团，注入资本总额为50亿元，其中25亿元作为资本投入。
诚通同样成立于1992年，具有与华源相同的央企背景，资产192亿元，主业为物流和仓储。不过根据国资委的定位，2005年6月，诚通集团被指定转型为类似新加坡淡马锡式的国有资产经营公司试点，主要通过资产、业务整合和项目孵化，进行产业重组，实现国有资严增值。
从华源及下属公司股权的解冻到引入重组方，国资委一直在“不遗余力”地实施救助，其实是一个不可忽略的主角，而诚通向华源进行注资，也被认为是国资委对“优势产业中的优势企业”的一次扶持。依靠资本投入的方式确实可以解华源的“近渴”，但是远不能排除华源的远忧，因为华源危机并非所谓的“流动性危机”，而是在贪大求全、急速扩张后留下的沉疴。身处不同行业，资产只及华源近l／3的诚通，如何转动华源这个大磨盘，质疑自然是少不了的。
诚通重组的资金来源则是国开行给诚通的政策性贷款，并以华源的资产做抵押。这在通晓财务的人士眼中并没有太大意义，似乎一切仪仅以诚通为中转站而已，而诚通又凭什么获得国开行的贷款呢？
减通的“实力”来自一份授信协议。2005年9月16日，诚通和国家开发银行签署了《开发性金融合作协议》，根据该协议，在2（）05—2008年期间，诚通集团将获得200亿元规模的授信额度，这也为诚通获得重组资格添加r一枚重量级的砝码。
事实就是，国开行的贷款迟迟不见确定性结论，业内人士分析认为，虽然诚通拥有200亿的授信额度，这和获得贷款之间无法用等号来连接，而华源也不会干等着在诚通这一棵树上“吊死”。虽曾有国资委的鼎力“撮合”，诚通也因贷款迟迟不能落实而放慢了重组的脚步，最终未能受到国资委的青睐。
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