本章的主要目的是使学生能够明确识别和分辨影响企业经理人决策的10种心理现象，这些心理现象会导致经理人作出错误的决策，由此产生昂贵的决策成本。我们可以将它们分成两组。第一组称为直接推断与偏差，第二组称为框架效应。
在完成本章的学习后，学生们应该能够：
1.明确当经理人面对风险进行抉择时，导致他们作出错误金融决策的主要心理偏差因素。
2.解释为什么对直接推断(heuristics)的依赖性和对框架效应(framing effects)的敏感性会使得经理人容易作出降低企业价值的错误决策。
3.认识到投资者与经理人会对同一种偏差产生敏感性，那些源于投资者判断谬误的错误定价可以导致经理人作出降低企业价值的错误决策。1.1传统的公司金融决策方法
企业通过按照银行信贷额度借款、发行商业票据、出售公司债券、发行新股和产生营运现金流等方式筹集资金。当企业需要从事项目开发、购置固定资产、囤积存货、支付股东红利、参与并购等活动，以及处理法律法规方面的相关事宜时，会相应的产生资金需求。
传统的企业价值最大化方法建立在折现现金流(discottnted cashflow，DCF)分析方法的基础之上。从本质上来说，上面提及的所有企业决策活动都包含风险因素，因为现金流具有不确定性，对企业价值的评估也往往是采用期望值或平均值进行估计。在折现现金流分析法中，风险因素通过被用来估计预期现金流量的折现率来体现。根据折现现金流分析法，只有当一个项目所产生的预期未来现金流的现值超过了对项目的初始投资时，该项目才值得去做。按照同样的思路，在折现现金流分析法的指导下，对融资决策的选择必须以企业价值的最大化为目标。举例来说，负债能规避部分税收，而这些规避掉的税收需要经理层通过潜在的破产成本予以抵消，才能达到平衡。
从理论上来说，经理层为投资者，也就是企业的所有者的利益服务。但是在实践活动中，经理层与投资者的利益也许无法完全一致。这种利益的冲突被称作委托代理冲突(agency conflicts)，在这样的冲突关系中，投资者作为委托方(principals)，其利益交由作为代理方(agents)的经理层来运作。一般而言，委托代理冲突可能会妨碍企业管理层的决策，从而影响企业总体价值最大化的目标。在这样的情况下所产生的服务成本就是我们熟悉的委托代理成本(agency costs)。
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