克利夫德·E.凯尔什是美国谨慎保险公司的首席律题。在此这前他曾任之前，他曾在潘·韦伯资产管理公司的副总裁和法律顾问。1985年至1994年，他在美国证券交易委员（SEC）的投资管理部门任职。在SEC期间，他曾担任董事助理并获得了Manu-el F.Cohen青年律师奖。 
    克利夫德·E.凯尔什发表了一系列的有关保险公司的银行的共同的基金及证券业务的文章.他目前还在宾夕法尼亚大学法学院和卡多索法学院担任教职。之前曾在乔冶城大学法律系任教职。 
    凯尔什先生还是两种美国法学会年度出版物的编委；美国律师公会出版的《投资管理监管》和《投资顾问监管》。他还是《投资顾问监管理：走向自律和法律的保证》一书的作者。

    金融服务市场中商家的口号一直在变，过去它们宣传的是“安全”、“收益”、“担保”和“储蓄”，现在它们宣传的是“投资”、“增长”、“风险”和“货币管理”。过去20年里，我们经历了一场金融革命。 
    工人们过去只满足于领到养老金，而现在，他们用自己的养老金进行投资。货币管理以前只是富有阶层的特权，而现在，随着共同基金和其他投资工具的发展，它已经走进了中产阶级家庭。以前的中学财务课程只限于记账，而现在，则要教会学生分析财务报表。更重要的是：个人不再仅仅是储蓄者，他们现在已经成为了投资者。 
    伴随着个人金融角色转变的，是金融服务业中的银行、保险公司和共同基金角色的动态转变。这些金融机构已经打破了它们的传统角色——银行只是吸纳存款，保险公司只是转移死亡风险，共同基金只是集合投资。

    银行风险的性质
    金融风险被定义为投资者在做出投资决策时，所预期的投资回报比实际回报（产出）低的可能性（不确定性）。由于损失必然导致机构资本（净值）的减少，所以过大的损失可能导致经济的停滞或衰退。与机构的资产负债率相关的过度风险活动会对安全性和稳定性带来负面影响。由于联邦储备委员会（FDIC）对多数银行的多数存款都要进行担保，所以银行的风险性和稳定性便成为公共政策的考虑范畴。
    银行倒闭的风险取决于其各项交易活动的风险和资本账户上的金额大小。银行的资本价值越高，其偿债能力也就越强。同样，银行交易活动的风险越大，其用来保证安全性和稳定性所需要的资本就越多。
    银行交易活动的风险大小既取决于资产、负债和账外交易活动的风险，又取决于这些交易活动在不同时间所取得的回报之间的相关度。换句话说，银行的所有风险不等于把各项交易活动的风险进行简单加总。这样会高估所有活动的风险。因为一些交易活动带来损失的同时，另一些交易活动却可能获得收益，这样，收益与损失至少可以部分地相互抵消。实际上，就算是所有交易活动的回报在同一时间都呈同一变化趋势（即同时造成损失或带来收益），这些回报也并不完全具有相关性，所有损失的综合风险也会小于个体交易活动之和带来的风险。银行可以通过交易活动多元化来降低风险。
    然而，银行是绝对不可能消除所有风险的，因为降低风险的代价就是降低收益。当然，管理得较好的银行会通过风险管理来控制风险的发生。
    ……

内容简介 
本书结构 
第一部分 银行和保险公司的投资产品 
第一章 商业银行的证券交易活动 
第二章 关于人寿保险公司所签合同的联邦法规 
第三章 投资产品的银行代销与承销 
第四章 理清银行监管与州保险监管间的关系 

第二部分 金融衍生工具 
第五章 金融衍生工具概述 
第六章 衍生工具的法律地位 
第七章 OTC衍生晶市场中的联邦反欺诈案例 

第三部分 资产担保证券 
第八章 贷款证券化--资产担保证券和结构性融资 

第四部分 固定缴款年金计划 
第九章 养老金储蓄的革命 
第十章 在参与管理计划中的信托基金的投资 
第十一章 养老金的监管蓝图 

第五部分 银行、保险公司和共同基金：在交易所的活动 
第十二章 银行、货币管理者、保险公司和公司治理结构 

第六部分 共同基金 
第十三章 计算机时代的信息披露监管 
第十四章 货币市场基金的金融衍生工具 
第十五章 金融衍生工具及其风险 

第七部分 富人的基金和外国投资者的基金 
第十六章 20世纪90年代的对冲基金 
第十七章 离岸投资基金 

第八部分 对监管框架的反思 
第十八章 基金和投资顾问应该建立自律组织吗？ 
第十九章 多重监管者：我们置身何处？原因何在？ 
第二十章 正在出现的平行银行系统 
第二十一章 功能监管 
第二十二章 金融中介机构风险管理战略