在第二章中我们指出，时间因素在奥地利经济学派的经济理论占据举足轻重的地位。在奥地利经济学派的资本理论中，推理的线索在于对时间的选择，因为时间本身就被看作是一种稀缺手段。最一般的人类行为原理是人们总是选择成本最小的各种手段的组合来获得其合意的结果，把这种思想应用于时间选择上，人们就不是选择成本最小的手段，而是人们宁愿立刻满足当前的需要，而不愿把这种满足延迟，也就是说，人们总是选择离自己最近的时期。现代奥地利经济学家断言，时间的选择立基于人类行为的基本原理。
然而，如果与未来满足相比，人们更喜爱当前的满足，那么如何解释储蓄？现代奥地利经济学派认为，当前与未来之间性质上的差异可以通过某种数量上的差异来弥补，这种差异是当前可用满足手段的数量与预期未来可用的满足手段数量的不同所产生的。以这种方式，时间偏好的基本原理得到满足。正是这种数量上的增加构成了原始的利息范畴。因此，利息本身就是一个人类行为学的范畴，从逻辑上说，是从时间偏好原理推导出来的。
在现代西方经济学理论体系中，对当前消费与未来消费的区别的论述，基本上都采用时间偏好原理，因而奥地利经济学派对这一问题的强调，并不足以成为其独特的见解，但重耍的是，奥地利经济学派利用这一原理，说明了资本的时间性质，并在此基础上，构建了以资本结构为特征的宏观经济理论，本书以下部分就来分析这些理论观点。4.2.2资本品的主观特性个人选择某种物品来满足未来需要而不是满足当前需要的事实，意味着为满足这些需要而必需的手段是用于生产的，而不是用于直接消费。现代奥地利经济学派相信，正是这种选择改变了这些手段的经济意义，把它们从消费品变成资本品。所以，这两类物品的区别并不具有客观属性，完全是由于个人的时间偏好所决定的。在这一理论基础上，现代奥地利经济学派否定正统新古典经济学在30年代提出的资本的生产力理论。米塞斯说这种资本理论看待资本就像看待树一样，即使人们不对它施肥，它也会结果。米塞斯遵循奥地利经济学派的传统观点，认为占有资本所获得的好处并不在于能够得到收入，而是在于其获得的时间优势，资本的拥有者比那些没有资本的人能更快地满足自己的需要。
这种从个人的时间偏好所得出的资本品的范畴意味着当前存在的资本是人们过去决策的结果。但现代奥地利经济理论并不就此认为资本具有客观性质。个人目前可以利用的满足手段确实是历史的累积，但奥地利经济学派认为只有个人当前的决策决定了这些物品中哪些用于当前的消费，哪些在未来发挥资本品的功能。所以现存的各种手段可以看作是个人决策的基础，但不能认为是个人决策的决定因素。按照米塞斯的说法，个人的意愿是资本范畴的惟一决定因素。
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