《中国金融展望2018》由国务院发展研究中心和中国建设银行研究院组织编写。该书包括24位专家学者所撰写的七个章节和七个专题研究报告，还包括三项附录，是国家高端智库关于中国金融发展与展望的研究专著。从政策要求和制度环境看，2018 年将成为金融高质量发展的元年。这种变化既是对前期金融业过于看重规模扩张，忽视质量提升和风险防范的校正，也是对新时代中国特色社会主义建设目标的适应性调整。面对发展重点的转换、监管政策的调整、改革措施的深化、对外开放的扩大、技术进步的冲击，我们越来越需要对金融发展环境和趋势作出前瞻性展望。
本书国家高端智库关于中国金融发展与展望的研究专著。全书主要分为两部分，第一部分是金融运行与展望篇，系统回顾梳理2017年金融业整体运行情况，并对2018年各领域的发展和改革进行展望，包括经济形势、宏观金融、银行业、证券期货业、保险业、金融市场及国际金融等。第二部分是专题研究篇，精选国务院发展研究中心金融研究所和中国建设银行专家学者2017年撰写的研究报告，从金融科技、金融改革、住房租赁金融、引导银行回归本源、中小寿险公司发展及商业养老的作用等方面结构金融发展的问题及趋势，力求重点突破、由点到面。本书按照“全面覆盖”和“重点解剖”相结合的研究方法，对金融业各领域的发展进行回顾和展望，在一定程度上弥补了同类年度报告的不足，是开篇和创新，也是继往开来，期待更好地服务金融发展，助力经济目标的实现。
开启我国金融业高质量发展之路
习近平总书记在党的十九大报告中指出，“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变经济发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期”。与高速增长阶段更多表现为“数量追赶”“规模扩张”和“要素驱动”的特征不同，高质量发展阶段的主要任务是“质量追赶”，主要途径是“结构优化”，主要动力是“创新驱动”。从适应我国社会主要矛盾变化看，高质量发展是有利于解决发展不平衡不充分问题、更好满足人民日益增长的美好生活需要的发展。从经济的投入产出关系看，高质量发展是生产要素投入少、成本低、效益好的发展。
党的十八大以来，我国适应引领经济发展新常态，推动和深化供给侧结构性改革，经济发展取得历史性成就、发生历史性变革，为转向高质量发展打下了坚实基础：一是经济结构发生重大变革，国内市场扩容、消费贡献率上升、服务业占比提高，为高质量发展创造了基础条件。二是中等收入群体不断扩大，已形成世界上人口最多的中等收入群体，由此形成的消费结构向高端化、个性化、服务化转型升级，增强了高质量发展的市场驱动力。三是供给侧结构性改革深入推进，有效增强了市场配置资源功能，提高了资源配置效率，为高质量发展开辟了有效途径。四是科技创新和技术扩散进入活跃期，科技领域从跟跑为主转向跟跑、并跑、领跑并举，移动支付、电子商务、平台经济等跻身世界前列，为高质量发展提供技术支撑。五是“美丽中国”建设取得重大进展，主要污染物排放总量得到控制，绿色发展成为发展新方式，为高质量发展植入了绿色基因。六是全面深化改革持续推进，加强产权和知识产权保护，扩大服务业特别是金融业对外开放，为高质量发展提供了制度保障。
金融是现代经济的核心，是国家重要的核心竞争力。金融活，经济活，金融稳，经济稳。改革开放以来特别是党的十八大以来，我国金融业快速发展，已拥有全球最大的银行业、第二大股票市场、第三大信用债市场、第一大商品期货市场和第二大保险市场，就行业规模而言已经成为全球举足轻重的金融大国。我国金融产品日益丰富，金融体系不断完善，金融改革有序推进，金融监管得到改进，防范化解金融风险的能力增强。
同时也要看到，当前人民日益增长的多样化金融服务需求与金融发展不平衡、不充分的矛盾仍然突出，金融领域仍面临不少挑战和风险。一是金融体系服务实体经济效率不高，金融资源配置能力还不适应高质量发展的要求。二是金融服务可及性不足，“三农”、小微和偏远地区金融服务仍存在明显短板。三是宏观杠杆率增速虽有所趋稳，但仍处在高位，防范化解金融风险的压力仍较大。四是金融“脱实向虚”倾向虽得到遏制，但还没有根本改观。五是以健全金融监管体系为目标的新一轮监管机构改革已经启动，但转变监管理念、聚焦监管主业、提升监管能力仍然在路上。
展望未来，要积极贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想，在打赢防范化解重大风险攻坚战的同时，从质量、效率、动力三个维度推动金融业高质量发展。
打赢防范化解重大风险攻坚战，金融领域是重中之重。金融风险聚集的根源在于宏观杠杆率上升过快。要把控制企业杠杆率和地方政府隐性债务作为防范化解风险的重点，在市场化、法治化方式推动国有企业去杠杆的基础上，加大政策支持力度，依法依规对僵尸企业实施破产清算，通过不良资产交易、债转股等方式切实有效降低企业债务水平。按照“开前门”“堵后门”的原则，加强地方政府债务的法治化管理，推进债务信息公开和债务风险的动态监管。继续加强对影子银行、互联网金融等薄弱环节监管，坚决打击非法集资等违法违规金融活动。
推动金融业质量变革，要切实提升金融风险防控能力，主动防范和化解金融风险。金融机构要健全风险管理体系，做好重点领域风险防范和处置，对金融风险做到“早识别、早发现、早预警、早处置”。要努力提升金融业资产质量，在加大不良资产确认、核销力度的同时，顺应经济结构变革和消费升级的新趋势，优化资产结构和资产布局。
推动金融业效率变革，重点是提高金融资源配置效率。要加强信贷政策指引，引导金融资源更有效地进入实体经济，加大对重点产业、重点区域的支持力度。要提升金融服务精准度，深入市场，把握需求，真正以客户为中心，提供精准的产品和服务，实现金融服务的差异化、个性化。要加快社会征信体系建设，扩大金融服务覆盖面，提升可及性。
推动金融业动力变革，要推进金融业与科技的深度融合发展。近年来，金融科技快速发展，已经并将继续推进金融服务在时间、空间上不断拓展，并在技术层面实现向智能化转型。要把发展直接融资放在更加重要的位置上，加快建设资本市场强国，尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。
国务院发展研究中心是直接为党中央、国务院决策服务的政策咨询研究机构。作为国务院发展研究中心的直属事业单位，金融研究所自成立以来，聚焦金融领域宏观性、战略性、政策性的重大理论和政策问题开展研究，取得了一批有影响力的成果。本书以开启高质量发展为主题，回顾2017年金融业运行情况，展望2018年金融业发展与改革，具有重要的现实意义。
本书主要分为两部分，第一部分是金融运行与展望篇，系统回顾梳理2017年金融业整体运行情况，并对2018年各领域的发展和改革进行展望。第二部分是专题研究篇，精选金融研究所和建设银行专家学者去年撰写的研究报告。本书按照“全面覆盖”和“重点解剖”相结合的研究方法，对金融业各领域的发展进行回顾和展望，在一定程度上弥补了同类年度报告的不足。但作为初次尝试，限于经验和水平，难免会有不足之处，恳请各位专家和读者批评指正。
本书也是国务院发展研究中心和中国建设银行战略合作的首批成果，在此对中国建设银行给予中心的支持致以诚挚的谢意，并祝愿双方的合作不断取得高质量的研究成果。
……
第一章?2017年经济形势和2018年展望001
一、2017年：转向高质量发展迈出积极步伐001
二、2018年：高质量发展的条件进一步积累005
三、稳中求进，推动高质量发展取得新进展010
第二章?2017年宏观金融运行和2018年展望016
一、2017年宏观金融运行回顾016
二、当前创新和完善金融调控服务高质量发展的重点036
三、2018年宏观金融运行展望039
第三章?银行业运行回顾与展望044
一、2017年银行业运行情况045
二、2017年银行业改革开放情况059
三、2017年银行业监管脉络062
四、2018年银行业发展展望064
第四章 证券期货业运行回顾与展望072
一、2017年证券期货业运行情况072
二、2017年证券期货业发展的政策环境079
三、证券期货业高质量发展的内涵和特征082
四、2018年证券业政策取向和发展趋势087
第五章 保险业运行回顾与展望092
一、2017年保险市场运行特征093
二、2017年保险业发展政策环境112
三、推动保险业实现高质量发展115
四、2018年保险业发展展望120
五、对2018年保险业发展的政策建议126
第六章 金融市场运行回顾与展望132
一、2017年以来股票市场运行回顾和展望132
二、2017年以来债券市场回顾和展望147
三、2017年外汇市场回顾和2018年展望162
四、2017年货币市场运行回顾和2018年展望170
五、2017年资管市场运行回顾和2018年展望181
第七章 国际金融运行回顾与展望189
一、2017年国际金融运行整体呈现恢复上涨态势189
二、国际金融体系所隐含的中长期脆弱性仍然居高不下197
三、2018年国际金融市场的运行和走势
依赖于几个关键外部因素的发展205
四、小结212
专题篇
专题一 金融科技助力银行业转型进入高质量发展216
一、金融科技是金融发展的重要趋势217
二、金融科技成为银行业转型的新动能219
三、以金融科技推动银行业战略转型的实践221
四、金融科技在银行业的发展方向223
专题二 决胜期金融改革的中介目标及改革建议226
一、决胜期金融改革目标：最终目标与中介目标226
二、建立统一开放、竞争有序的金融市场体系228
三、建立富有韧性的金融市场体系235
四、建立与实体经济共容的金融市场体系237
专题三 发展住房租赁金融业务?促进银行与房地产良性循环239
一、银行和房地产循环不畅，房地产风险可能成为当前的“灰犀牛”240
二、发展住房租赁金融业务的实践与经验242
三、当前发展住房租赁金融服务存在的问题和对策建议245
专题四 如何引导银行业回归本源、专注主业251
一、当前银行业转型发展过程中存在的突出问题251
二、全面、辩证认识金融与实体经济关系256
三、推动银行业回归本源、专注主业的关键举措257
专题五 我国政府投资基金发展中亟须解决的问题与政策建议263
一、我国政府投资基金运行成效263
二、我国政府投资基金发展中存在的主要问题266
三、促进政府投资基金健康发展的政策建议270
专题六 ?推动中小寿险公司健康发展275
一、国际上存在小而美的寿险公司276
二、我国中小寿险公司发展面临的制度障碍277
三、我国中小寿险公司高风险的内在根源280
四、支持我国中小寿险公司健康发展的意义和改革建议283
专题七? 发挥商业养老保险在完善养老金体系中的作用286
一、商业养老保险对于完善养老金体系的重要意义286
二、商业养老保险的优势及其发展空间291
三、我国商业养老保险发展滞后的原因293
四、促进我国商业养老保险发展的建议294
附录
十大金融事件评述298
一、第五次全国金融工作会议召开298
二、习近平总书记发表4.25金融安全讲话299
三、十九大报告提出坚决打好防范化解重大风险攻坚战
和建设协同发展的产业体系299
四、中央经济工作会议明确防控金融风险攻坚战基本思路300
五、国务院金融稳定发展委员会成立301
六、 中国银行保险监督管理委员会成立301
七、监管部门掀起强监管严监管监管风暴302
八、 经济去杠杆取得重大阶段性成效303
九、 加强地方政府隐性债务治理303
十、宏观金融双支柱调控框架确立304
2017年中国金融政策大事记305
中国人民银行305
中国银监会311
中国证监会317
中国保监会323
主要金融数据328
后?记346
