Tuckman:MIT经济学博士毕业，并随后在纽约大学任教，任教授。同时他还曾是所罗门兄弟固定收益证券贸易分析组经理，在雷曼兄弟和瑞士信贷集团研究组成员。他目前是纽约一家智囊团研究金融市场稳定性的研究中心主任。
Serrat：MIt金融学博士毕业，曾是芝加哥大学商学院金融学老师，在经济研究、金融研究等国际一级期刊发表数篇论文，后来Serrat在高盛集团和瑞士信贷集团担任战略组经理，随后在摩根全球资产部作为投资组合经理任职，他目前是一家固定收益证券管理公司的合伙人。

除了在基本框架上的改变外，所有的示例部分，书中所涉及的概念和知识，已根据近年该领域的新发展作了更新。书中增加了对我国国债市场和我国可转债市场的讨论。全书内容主要包括固定收益证券的基本特征、货币的时间价值与利率、债券投资的风险、债券利差、嵌期相对论债券定价等。

目录





前言

致谢

关于“CFA协会投资系列”





第一部分　固定收益概要
第1章　固定收益证券：基本概念/2
　1.1　本章内容简介2

　1.2　固定收益证券概览3

　1.3　法律、监管和税务考虑8

　1.4　债券的现金流结构19

　1.5　附带或有条款的债券28

　本章内容小结33
第2章　固定收益证券市场：发行、
交易和融资/36
　2.1　本章内容简介36

　2.2　全球固定收益证券市场概况37

　2.3　债券的一级和二级市场44

　2.4　主权债券50

　2.5　非主权政府债券、准政府债券
和超国家债券53

　2.6　公司债务55

　2.7　结构性金融工具62

　2.8　银行可用的其他短期融资
工具64

　本章内容小结69
第3章　固定收益估值简介/71
　3.1　本章内容简介71

　3.2　债券价格和货币的时间价值72

　3.3　价格和收益率：跟报价和计算
有关的市场惯例81

　3.4　利率的期限结构100

　3.5　利差106

　本章内容小结110
第4章　资产支持证券简介/112
　4.1　本章内容简介112

　4.2　资产证券化对经济和金融
市场的好处113

　4.3　资产证券化的原理114

　4.4　住房抵押贷款121

　4.5　住房抵押贷款支持证券125

　4.6　商业地产抵押贷款支持证券136

　4.7　非抵押贷款资产支持证券139

　4.8　担保债务凭证143

　本章内容小结146
第5章　理解固定收益的风险
和回报/149
　5.1　本章内容简介149

　5.2　固定利率债券的收益来源150

　5.3　固定利率债券的利率风险156

　5.4　利率风险与投资期限的关系181

　5.5　流动性风险和信用风险186

　本章内容小结187
第6章　信用分析基础/190
　6.1　本章内容简介190

　6.2　信用风险191

　6.3　资本结构、优先级和回收率192

　6.4　信用评级机构、信用评级以及
它们在债务市场中的作用197

　6.5　传统信用分析：公司债券204

　6.6　信用风险与回报：收益率与
利差220

　6.7　关于高收益评级的公司债券、

主权债务和非主权政府债券

信用分析的特别考虑227

　本章内容小结238



第二部分　固定收益期限结构：高级
估值技巧和信用分析
第7章　期限结构和利率的动态
变化/244
　7.1　本章内容简介244

　7.2　即期利率和远期利率245

　7.3　利率互换曲线259

　7.4　利率期限结构的传统理论266

　7.5　现代利率期限结构模型271

　7.6　收益率曲线的因子模型277

　本章内容小结284
第8章　无套利估值框架/286
　8.1　本章内容简介286

　8.2　无套利估值的定义286

　8.3　利率二叉树和无套利估值289

　8.4　蒙特卡洛方法305

　本章内容小结307
第9章　内嵌期权债券的估值与
分析/308
　9.1　本章内容简介308

　9.2　嵌入式期权概述309

　9.3　可赎回债券和可回售债券的估值
和分析313

　9.4　内嵌期权债券的利率风险332

　9.5　有利率上限和下限的浮动利率
债券的估值和分析341

　9.6　可转换债券的估值与分析345

　9.7　债券分析软件354

　本章内容小结355

　参考文献357
第10章　信用分析模型/358
　10.1　本章内容简介358

　10.2　信用风险建模与信用估值
调整358

　10.3　信用评分和信用评级365

　10.4　信用分析的结构模型和简约
模型371

　10.5　使用无套利框架为有风险债券
定价373

　10.6　信用利差变化的解读386

　10.7　信用利差的期限结构390

　10.8　证券化债务的信用分析396

　本章内容小结399

　参考文献399
第11章　信用违约互换/400
　11.1　本章内容简介400

　11.2　基本定义和概念401

　11.3　估价和定价的基础知识409

　11.4　信用违约互换的应用416

　本章内容小结422


第三部分　固定收益投资组合管理
第12章　固定收益投资组合管理
概述/426
　12.1　本章内容简介426

　12.2　固定收益证券在投资组合中的
作用426

　12.3　固定收益授权策略431

　12.4　债券市场流动性437

　12.5　一个固定收益证券收益率的
分解模型440

　12.6　杠杆444

　12.7　税收对固定收益证券组合的
影响448

　本章内容小结451

　参考文献452
第13章　负债型驱动和基于指数的
策略/453
　13.1　本章内容简介453

　13.2　负债驱动型投资454

　13.3　利率免疫策略：管理单一负债的
利率风险457

　13.4　利率免疫策略：管理多重负债的
利率风险467

　13.5　负债驱动型投资：一个固定福利
养老金计划的例子479

　13.6　负债驱动型投资的风险488

　13.7　债券指数以及用投资组合匹配
债券指数的挑战492

　13.8　建立被动型债券市场敞口的
替代方法496

　13.9　基准债券指数的选择501

　13.10　梯式投资组合504

　本章内容小结506

　参考文献510
第14章　收益率曲线策略/511
　14.1　本章内容简介511

　14.2　收益曲线主动管理策略要
用到的一些基本概念512

　14.3　收益率曲线策略的主要
类型518

　14.4　根据对市场的观点来制定
投资组合调仓策略534

　14.5　市场间曲线策略552

　14.6　各种久期中性投资组合在
利率曲线不同变化场景下的
表现563

　14.7　一个评估收益率曲线交易的
框架571

　本章内容小结577
第15章　固定收益主动管理：信用
策略/580
　15.1　本章内容简介580

　15.2　投资级和高收益公司债券
组合581

　15.3　信用利差586

　15.4　信用投资组合策略591

　15.5　信用证券投资组合中的流动性
风险和尾部风险607

　15.6　国际信用证券投资组合613

　15.7　结构性金融工具616

　本章内容小结620

　参考文献621
术语表/622
关于作者/637
关于CFA课程/638