本书以2010~2018年中国沪深A股非金融上市公司为样本,系统研究了员工持股计划与企业全要素生产率的关系。研究发现:一是员工持股计划有利于充分激发企业与员工、管理层与普通员工之间的协同性,提高企业全要素生产率。二是员工持股计划控制权对企业全要素生产率的影响呈先升后降的趋势,当持股比例超过4%时会加剧企业不当资源配置,导致全要素生产率下降;当分配公平性越高、风险性越低时,员工持股计划的实践效果越好。三是员工持股计划存在有限适用性。股价信息含量和融资环境正向调节员工持股计划与企业全要素生产率的关系,员工议价能力和人力资本禀赋正向调节二者关系。本书对于厘清员工持股计划发挥治理效应的内在逻辑、优化公司治理结构、提高员工持股计划的实施有效性和企业资源配置效率具有指导和参考价值。
展开