资本市场的投资者并非完全理性,这种被研究者称为“投资者情绪”的有限理性会使得其对资产估值中,系统地偏离其基本价值,而公司管理层在投资决策时可能迎合这种错误定价。中国资本市场投资者是非理性的典型代表,中国股市因此过度动荡,并且这种波动具有一定的连续性,导致上市公司的股价严重偏离其基础价值。那么,这种投资者情绪引发的股价过度偏离其内在价值(股票误定价)对实体公司投资行为是否会产生影响?如何产生影响?这种影响作用的发挥受到哪些因素的制约?公司是否可以采用不同投资类型来对这种错误定价做出反应?除了投资者信息处理过程中内在的认知和决策偏差外,其接收到的信息质量是否会诱导投资者情绪并表现为对股票的错误定价?
《会计信息质量、投资者情绪与上市公司投资行为》以我国上市公司为研究对象,基于迎合渠道,通过理论研究和实证研究相结合的方式对上述问题进行有益的探索。
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