刘小鹰

老鹰基金创始合伙人，新龙/脉控股合伙人，中国长远控股（0110.HK）创始人兼董事局主席、香港中文大学环球校友咨询委员会和新亚书院校董会成员。

兼任硅谷F50基金管理合伙人，中国天使联席会常务理事。自2015年以来，连续获评“中国zui活跃天使投资人”“中国十大青年投资家”等，历任科技部火炬中/心创业导师、北京大学光华管理学院创业导师、天使联合汇副主席、天使百人会常务理事、中关村天使成长营副院长、中国好天使一期导师、正和岛天使培训导师、亚杰商会创业导师。

率先将磁卡电话和诺基亚手机引进中国市场。1993年离开和记黄埔（中国），创办长远电信公司，2000年带领这家公司成功在香港实现公开招股上市，2003年获评中国科技百强企业第6位。2004年刘小鹰入榜“胡润财富中国500强”。

李宁品牌创始人李宁、新东方教育集团创始人俞敏洪、御风集团董事长冯仑、分众传媒创始人江南春、红杉资本合伙人周逵、润米咨询创始人刘润、红京咨询董事长贾红波、美团新餐饮研究院院长白秀峰、天使联合汇主席周丽霞、梅花天使创始人吴世春等19位知名投资人、企业家、媒体领域大咖联袂力荐！ 如果你是一名天使投资初学者，从案例分析到具体操作步骤再到实用建议，这本书为你提供了从零到一成为优秀天使投资人的方法论；如果你是拥有一定经验的投资人，这本书会帮助你看清赛道与风口，发掘杰出项目，降低投资风险，提高成功率；如果你是一位创业者，这本书为你引入投资人视角，帮助你更好地理解天使投资人的心理和要求，帮助你优化项目方案，增加被投概率！

第1章 5大维度，解码天使投资的科学基因

说起天使投资，就不得不提它的初始定义和演变的过程。“Angel Investment”（天使投资）一词源于1978年，最早由美国新罕布什尔大学商学院的威廉·韦策尔（Willian Wetzel）教授提出。他还提出了天使投资的“3F 法则”，即 Family（家庭）、Friends（朋友）、Fool（傻瓜）。2016 年我在给中关村天使成长营讲课的时候，为天使投资添加了新的注解，即“3H”（High，高）：高风险、高成长、高回报。

天使，在神话故事中是神的使者，它会带着使命去帮助有需要的人。你可以把天使投资想象成一位带着天使般情怀的投资者，他把钱投给朋友、朋友的朋友，甚至是刚认识的陌生人，为他们的创业项目注入第一笔资金。这个项目可能成功，也可能失败，但天使投资人往往出于信任而投资，他们心甘情愿地把钱给出去，当个小股东。天使投资本质上就是有风险的早期创业投资，因为有风险，所以投资人只能“插上翅膀”，抱着做天使的情怀进行投资，以此降低期望值，免除投资失败时的懊恼与后悔。

“天使投资”由两个词组成，“天使”一词自带情怀和奉献精神，“投资”则是一种商业行为，而商业的本质就是赚钱。所以，天使投资不是慈善捐赠，它需要找到一个盈利模式才可能持续下去。天使投资应该是一个艺术与科学并重的投资

思维，用多维、进化和长远的视角看项目

做早期投资除了要具备互联网知识、科技知识、风投经验之外，还一定要有科学的思维，包括复合思维、创业思维与蓝图思维这 3 个方面。早期项目都存在不同问题，而这些问题往往无法马上得到解决，有时投资人需要把自己抽离当前位置，带有创业同理心地从产业和更多维度去考虑。

复合思维

复合思维要求投资人考虑包括机会、风险、技术、门槛、成本和资本等在内的综合要素。天使投资不仅意味着你要投出一笔钱当股东，还意味着要参与一个企业从 0 到 1 的经营过程；这是一门复杂的学问。所谓公司开门 7 件事——租金、工资、水电物业、交通差旅、交际应酬、带宽服务器、广告营销，哪一件不需要资本的力量？一个新赛道的出现，就意味着一个新的增量市场出现，如果这个市场的技术门槛不高，就会吸引很多同类型的创业项目。这时，资本的力量就显得举足轻重了。领跑者一定会快速融资、迅速扩大规模，以此来叠高商业壁垒。

创业思维

天使投资就是创业投资，没有创业思维的人也很难有同理心。创业过程变化太大，不能用纯金融的思维来理解天使投资。创业其实是一个不断迭代和进化技术、产品、模式，甚至团队本身的过程。天使机构的投资经理如果创业经验不够，可以多参与项目现场尽调、投后管理、公司例会，定期拜访被投企业，时常走访市场和客户，在实践中创业思维自然会慢慢提升。

蓝图思维

蓝图思维要求天使投资人尽量用长远的思维来考虑问题，而不能只看项目的现状。因为天使项目几乎没有什么数据作为判断依据，所以投资人需要运用想象力和对科技发展趋势的认知来帮自己看得足够远，就像架起一副能够穿越时空的望远镜，以便看到项目几年以后的场景。后文会讲到天、地、人三维度的“ 1234投资法则”，其中看赛道时的“看远不看近”和看模式时的“企业使命和目标”无不在强调蓝图思维的重要性。蓝图思维也体现在洞察和读懂长远规划上，比如政府对新基建、新能源、工业 4.0、航空航天等新兴产业的长远布局。

推荐序 天使投资需要科学的方法和长期主义的精神

李竹

英诺天使基金创始合伙人

自序 更高效率地提高胜率，降低风险

第一部分  一套科学体系，重新定义天使投资

第1章  5大维度，解码天使投资的科学基因

第2章  3层进阶，科学认识天使投资的本质与风险

第二部分 如来神掌11式，练就科学投资心法

第3章  科学调研6式，看准趋势、项目和团队

第4章  科学评估3式，全面测算项目价值

第5章  科学管理2式，做深度的投后管理

第三部分  科学实战6步法，成为天使投资的制胜高手

第6章  步骤1，锁定优质的创业项目

第7章  步骤2，看赛道1234法则

第8章  步骤3，看模式1234法则

第9章  步骤4，看团队1234法则

第10章  步骤5，结合SaaS系统，提高投资成功率

第11章  步骤6，天使退出，解密创投圈食物链

结语  坚持超长期主义价值投资之道

后记  从小鹰到老鹰，我的创业与投资历程

附录1  给创投新生代的生日礼物

附录2  老鹰基金 2023年致股东的信（精简版）