钱恩平（Edward E. Qian）

PanAgora资产管理公司的首席投资官。他在量化投资、投资组合理论和资产配置领域有着丰富的研究和从业经验。他是量化投资领域的畅销书《量化股票投资组合：现代技术及其应用》的联合作者。

讨论热门主题，并提供已被大量投资者采用的实践方法；

通过严格的数学分析理解再平衡Alpha；

对再平衡Alpha和均值回归进行了分析；

对实际生活中会遇到的许多投资组合进行了实证检验；

帮助量化研究人员更好地理解组合再平衡。

目录

译者序

前言

第1章 导论/1

11风险管理/1

12再平衡Alpha/3

13分散化收益和波动率效应/4

14序列相关性和再平衡Alpha/5

15组合再平衡中的新课题/7

16全书概述/8

第2章组合投资理论速览/9

21算术平均和几何平均/9

22收益波动率/11

23算术平均与几何平均的关系/13

231解析近似/13

232实证检验/15

24组合收益与波动率/20

25多期收益的序列相关性与波动率/24

251单资产多期波动/25

252投资组合多期波动/26

习题/28

第3章组合再平衡/30

31简单例子/30

32纯多头组合的再平衡/33

33多空组合的再平衡/37

34再平衡Alpha/43

341资产配置组合的再平衡Alpha/45

342定期再平衡对比阈值再平衡/48

习题/49

第4章波动率效应和收益效应/51

41两种效应的定义/52

42纯多头组合的正收益效应/54

421詹森不等式/54

422纯多头组合的收益效应/55

43纯多头组合的正波动率效应/56

431柯西不等式/56

432两资产两周期的情形/57

433M资产两周期的情形/60

434一般情形/61

44正向和负向再平衡Alpha的几种情形/64

441正向再平衡Alpha的情形/64

442负向再平衡Alpha的情形/65

45两资产多空组合/66

451两资产多空组合的负收益效应/66

452两资产多空组合的负波动率效应/68

习题/69

第5章波动率效应分析/71

51“分散化收益”/71

511两资产的“分散化收益”/73

512“分散化收益”的成对分解/75

513“分散化收益”的另一种分解/76

52最大化“分散化收益”/77

53多空组合的分散化收益/80

531两资产多空组合/80

532反向ETF和杠杆ETF/82

533杠杆“纯多头”组合/84

习题/87

第6章收益效应分析/88

61纯多头组合的收益效应/88

611两资产收益效应/91

612收益效应的成对分解/93

62横截面序列相关性对收益效应的影响/94

63多空组合收益效应的近似估计/98

631两资产多空组合/99

632一般多空组合/101

习题/105

第7章再平衡Alpha分析/106

71两资产组合的再平衡Alpha/106

711成对t统计量/107

712再平衡Alpha为正的概率/109

713再平衡Alpha的期望值和标准差/114

714再平衡Alpha的分布/116

72一般组合的再平衡Alpha/120

721再平衡Alpha的成对分解/120

722再平衡Alpha的另一种分解/122

723组合再平衡Alpha的期望值/122

724再平衡Alpha——标普500行业组合/123

725行业组合的横截面序列相关性/130

726不同投资期限的再平衡Alpha/132

习题/135

第8章资产配置组合/136

81传统60/40组合/136

82风险平价组合/143

821无杠杆的风险平价组合/144

822带杠杆的风险平价组合/147

第9章资产类别组合/152

91股票组合/152

92债券组合/158

93大宗商品组合/164

第10章再平衡Alpha和均值回归/170

101两个资产、两个周期的情形/170

102多个资产、两个周期的情形/172

103两个资产、三个周期的情形/174

104多个资产、三个周期的情形/179

105一般的情形/180

106不完全再平衡/184

习题/188

第11章再平衡效果的风险和收益/189

111最终财富/189

112最终财富的期望/191

1121预期收益率相等的情形/192

1122一般的情形/192

113最终财富的方差/194

114两种方差的比较/197

115两个资产的一般情形/205

116序列相关性的影响/210

117多空投资组合的最终财富/215

附录11A两个资产的纯多头组合的风险调整财富/222

附录11B序列相关性条件下的预期最终财富和方差/224

习题/229

第12章阈值再平衡/230

121收益或权重的偏离作为阈值/231

122阈值再平衡的数值模拟/233

参考文献/239