译者简介：银河基金管理有限公司成立于2002年6月14日,是经中国证券监督管理委员会按照市场化机制批准成立的第一家基金管理公司。银河基金公司的经营范围包括发起设立、管理基金等，是为客户提供专业投资服务的资产管理机构。银河基金公司由国内信誉与实力卓越的大型国有企业共同投资组建，注册资本1.5亿元人民币，注册地中国上海。银河基金公司的股东分别为：中国银河金融控股有限责任公司（控股股东）、中国石油天然气集团公司、首都机场集团公司、上海市城市建设投资开发总公司、湖南电广传媒股份有限公司。银河基金公司成立以来，股权结构稳定。

职业投资策略分析师们往往来自多种多样的职业背景。其中一些人的工作开始于覆盖特定行业的股票分析师。由于投资策略需要金融、经济和商业等跨领域的视角，金融行业分析师更容易成长为宏观策略分析师。这是由于货币政策、信用和利率周期对于他们覆盖公司的盈利有特别重大的影响，使他们对这些信息格外敏感。在金融专业的学习中能够学到许多用来为资产定价的基本原则，这是投资策略分析师的重要技能之一。另一方面，经济学家通常在分析经济周期、宏观经济和货币政策方面相对更具优势。这些因素对投资业绩有重大影响。

这本书旨在成为投资策略分析师和想在资产管理领域求职学生的实用向导。本书的目标是整合金融学和宏观经济学中对于需要进行资产配置决策的投资策略分析师们有用的认知。全书共分八章：周期与趋势：历史不会重演，但总会惊人的相似；经济周期；货币政策；债券与信用； 权益与盈利；大宗商品和有形资产；投资长期变化：挑战传统智慧；金融危机中的经验和教训。

前言

致谢

第1 章　周期与趋势: 历史不会重演, 但总会惊人地相似 1

第2 章　 经济周期  13

第3 章　 货币政策  44

第4 章　 债券与信用  79

第5 章　 权益与盈利 106

第6 章　 大宗商品和有形资产 144

第7 章　 投资长期变化: 挑战传统智慧 159

第8 章　 金融危机中的经验和教训 190

参考文献 203