作者简介：

珍妮特·洛

（Janet Lowe）

财经畅销书作家，著作众多，著有《格雷厄姆经典投资策略》《沃伦·巴菲特如是说》和《查理·芒格传》等书。她的文章发表在《新闻周刊》《基督教科学箴言报》《洛杉矶时报》和《旧金山纪事报》等出版物上。珍妮特·洛女士和她的丈夫奥斯汀·里纳斯住在加利福尼亚州德尔马。

译者简介：

林安霁，CFA，CPA，ACCA Fellow，价值投资者，在一线投资银行和投资机构拥有丰富的经验。林先生毕业于美国哥伦比亚大学商学院，获得工商管理硕士学位，就读期间通过层层选拔入选前身为格雷厄姆价值投资课程的价值投资项目（Value Investing Program），在第十届潘兴广场（Pershing Square）价值投资挑战赛中夺得冠军并荣获院长提名的荣誉毕业生称号。林先生还拥有北京大学光华管理学院管理学硕士学位。

樊帅，价值投资者，于北京大学光华管理学院先后获得会计学学士及博士学位，曾任职于中国国际金融股份有限公司、云锋金融集团等机构，协助开设北大光华价值投资课程并担任助教至今。樊先生在基本面投资研究、财务估值建模以及资本市场会计研究等领域有丰富的经验。

姚立，价值投资信仰者，兼任北京大学国家发展研究院MBA职业发展导师，具有10年以上投资银行和投资工作经验，中国人民大学法律硕士、北京理工大学电子工程工学学士、北京大学经济学学士。姚先生拥有CFA、CPA、法律职业、保荐代表人和上海英语高级口译资格。

本书作者珍妮特·洛女士是投资领域的著名作家，她把格雷厄姆尚未失传却又不易寻获的文章、讲义和访谈编辑成册，包括对市场的观察和长期经济问题的评估，旨在给读者创造进一步学习格雷厄姆思想精髓的机会。
格雷厄姆虽已逝世多年，但其投资理念仍持续受到21世纪广大忠实投资者群体的拥护与推崇。作为一位多产且广受欢迎的作家，格雷厄姆本身已成为一种符号。他深邃的思考以及对许多投资和经济问题的洞见引导与启发了众多华尔街专业人士。直至今日，尽管本书内容的某些片段被广泛引用，但完整的内容并不易获得。
基于作者多年的研究和收藏，本书精选了格雷厄姆的多篇经典文章、讲义和访谈，展现其思想精髓，填补了投资文献的重要细分领域，必将成为投资研究领域的经典读物。

市场行为越愚蠢，聪明投资者的机会就越大。跟随格雷厄姆，你会从大众愚蠢的行为中获利，而不会让自己成为其中的一分子。

——沃伦·巴菲特（Warren Buffett）

成为聪明的投资者应该从学习格雷厄姆开始，这本书完美诠释了格雷厄姆作为杰出投资者的理念。阅读这本书，你将跟随格雷厄姆一起追寻投资的真谛。

——肯尼思·李（Kenneth Lee）

《击败道指》（Trouncing the Dow）作者

格雷厄姆真乃天才，他创造了成功投资的分析框架。就像天才爱迪生一样，格雷厄姆在黑暗之处点亮了明灯。

——比尔·鲁安（Bill Ruane）　红杉基金

援引卓越价值投资者格雷厄姆的名字，永远都不过时。

——《金钱》杂志

译者序

前言

格雷厄姆与证券分析：往事追忆  / 1

第一部分　金融的商业道德

第1章　美国公司倒闭是否比经营更有价值  / 7

仓廪丰实，股东泄气：公司是否在挤榨投资者  / 7

富有的公司应该把现金返还股东吗  / 13

是否应该将公司关门清算  / 19

第2章　美国资本主义的伦理  / 23

第二部分　股票和市场

第3章　新型股票投机  / 29

第4章　股市警告：危险在前  / 41

第5章　价值的复兴：少有的投资机会浮现  / 54

第6章　股票的未来  / 60

第三部分　关于投资职业

第7章　迈向科学的证券分析  / 75

第8章　在美国参议院银行和货币委员会的证词：影响股票买卖的因素  / 85

第四部分　投资策略：格雷厄姆讲义

当前证券分析的问题第1讲  / 135

当前证券分析的问题第2讲  / 145

当前证券分析的问题第3讲  / 147

当前证券分析的问题第4讲  / 150

当前证券分析的问题第5讲  / 167

当前证券分析的问题第6讲  / 174

当前证券分析的问题第7讲  / 176

当前证券分析的问题第8讲  / 184

当前证券分析的问题第9讲  / 193

当前证券分析的问题第10讲  / 197

第五部分　大宗商品储备计划

第9章　关于建立一个国际大宗商品储备货币的提议  / 215

第10章　多种大宗商品储备计划总结  / 220

第六部分　格雷厄姆访谈录

第11章　格雷厄姆：价值投资之父仍存担忧  / 229

第12章　寻找价值被低估股票的简易方法  / 237

第13章　与格雷厄姆的1小时对话  / 243