本书分别从网络社会关系、货币政策和债务契约三个维度对公司资本使用效率的影响进行了研究。采用投资效率作为资本总体使用效率的替代变量，开展网络社会关系对资本使用效率的影响研究；然后利用理查森的方法，结合最优现金持有水平的回归模型，对债务资本使用效率进行度量，并以此为基础，开展货币政策、债务契约等因素对债务资本使用效率的影响分析，同时对融资约束和公司所有权性质的中介调节效应进行了检验。
通过研究得到了如下发现：第一，网络社会关系对公司资本使用效率具有显著影响，能够对传统媒体的监督治理作用起到扭偏效果，对提升资本实用效率具有显著作用；第二，货币政策调整与债务资本使用效率存在双向互动影响，货币政策在调节经济过热或过冷的时候，会对企业的经营行为和资本结构决策带来关键影响，由于融资约束等因素的存在，使得企业会在货币宽松时筹集并持有过量资金，影响债务资金的使用效率；第三，债务成本、债务期限结构和债务规模对公司债务资本使用效率具有显著影响，而且国有企业性质上市公司的影响要显著弱于非国有上市公司，融资约束的存在也会进一步加剧降低债务资本使用效率，影响公司价值。
展开
