罗伯特·黑泽尔(Robert L.Hetzel)，资深经济学家和研究顾问。1975年获得芝加哥大学博士学位后一直供职于里士满联邦储备银行。

曾刚，金融学博士，中国社会科学院金融研究所研究员、银行研究室主任，中国社会科学院中小银行研究基地主任，美国耶鲁大学访问学者。研究方向为货币金融理论、银行理论与实践。

陈婧，法学博士，中国社会科学院金融研究所银行研究室博士后，助理研究员，研究方向为银行监管、问题银行处置。

本书详细记录了从美联储成立之初到格林斯潘时代终结之时的美国货币政策的演变过程，评析了该过程中学术和政治环境变化的来龙去脉。书中详解了金本位制与信用货币之间的更替过程，也反映出货币政策的实施就像是用于解答货币和价格的基本问题的一系列实验：20世纪周期性的货币动荡如何引起经济动荡以及与之相关联的政治和社会动荡等一系列问题。通过本书，我们可以更深刻地了解现代央行的兴起与本质。

　　《美联储货币政策史》：
　　1979年上半年，由于担心油价上涨可能引发经济衰退，FOMC在加息决策上再次转向谨慎。到8月14日例会时，联邦基金利率为10.25%，仅略高于1978年12月的水平。随着1979年通胀预期上升，实际利率开始下跌，M1增长再次加速。
　　1979年4月17日的例会上，FOMC内部的反对声音开始增大，沃里奇理事、科德维尔主席和沃尔克主席都投了反对票。沃尔克（联储理事会文稿，1979年4月17日，第17页）发言道：“过去6个月中，预期通货膨胀率有所上升，但名义利率却维持不动。这自然会导致实际利率下降。”沃里奇（联储理事会文稿，1979年4月17日，第17页）说：“我们已经好几个月维持利率不动了，而在这几个月中，通货膨胀率至少上升了3%。”
　　卡特的CEA继续认为过剩产能最终将抑制通货膨胀上涨。后来，舒尔茨（哈格雷夫和莫利，1984，第482页）指出，格林斯潘在其最后一次总统经济报告中，把潜在产出重新定义为与5%（而非4%）失业率一致的产出水平。舒尔茨说：“我们不是很愿意接受这一看法。”但事实证明，即使5%的失业率也无法实现。舒尔茨（哈格雷夫和莫利，1984，第483页）后来认为，在卡特政府时期“核心通胀从6%上升到10%”的变化中，“超额需求刺激”的影响只占“大概一半”。
　　舒尔茨（哈格雷夫和莫利，1984，第479页和第475页）将通货膨胀主要归咎于食品和能源价格冲击，并认为政府本应采取更严格的收入政策：“我们本应冒更大的险……并愿意使用‘总统威权’。
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第一章　货币本位的演化／1
一　沃尔克-格林斯潘货币本位／2
二　“扩张-紧缩”反复的货币政策与名义锚的丧失／3
三　新的名义锚／8
第二章　公众认知与政策模糊／10
一　有关货币政策本质的争论／10
二　规范的路线图／13
三　无理论的预测／15
四　总结性评论／17
第三章　从金本位到信用货币／19
一　金本位制度／19
二　重建金本位／22
三　“大萧条”／26
四　零利率下限／47
五　总结性评论／49
附录：借入准备金操作程序／50
第四章　从“二战”到财政部-联储协议／52
一　理念的改变／52
二　战后通货膨胀／54
三　用金本位预期解释衰退／61
附录：各种实际利率估算／68
第五章　马丁与“逆风而行”的政策／72
一　从真实票据到“逆风而行”／72
二　马丁与现代中央银行的创立／82
三　艾森豪威尔保守主义／84
四　总结性评论／86
第六章　通货膨胀是非货币现象／87
一　充分就业下的通货膨胀／87
二　赫伦的议事单：工资和物价制定指导／89
三　利用菲利普斯曲线／95
第七章　大通胀时期的到来／96
一　“扩张-紧缩”往复的货币政策的实质／96
二　马丁与赫伦之争／97
三　马丁和约翰逊／99
四　总结性评论／110
第八章　伯恩斯和尼克松／112
一　从紧缩到扩张／114
二　管制／123
三　表面上的成功／127
四　通货膨胀与管制的结束／131
五　是欧佩克或联储制造了通货膨胀？／138
六　总结性评论／141
附录A：伯恩斯领导时期的货币政策程序／142
附录B：货币增长与通货膨胀／147
第九章　布雷顿森林体系／149
第十章　福特政府时期的政策／162
一　政府的经济政策／162
二　伯恩斯与货币政策／166
三　在经济衰退中保持冷静／168
四　为何是紧缩的货币政策？／170
五　势均力敌的大选／174
第十一章　卡特、伯恩斯和米勒／177
一　汉弗雷-霍金斯法案／177
二　卡特与经济刺激计划／178
三　阿瑟·伯恩斯与货币政策／181
四　威廉·米勒／188
五　变化中的通胀共识／194
附录：FOMC在1970年代是否采用货币目标？／196
第十二章　通货膨胀的政治经济学／200
一　维持低利率的政治压力／201
二　通货膨胀税／207
三　通货膨胀与财政压力的相互影响／216
四　减税示威／221
附录：来自通货膨胀税的财政收入／223
第十三章　沃尔克时期的通货紧缩／226
一　美联储承担治理通胀的职责／228
二　信贷控制和1980年的经济动荡／234
三　对抗通胀心理／242
四　放弃1979年10月以来的操作规程／244
五　创造新的货币本位／246
六　阐明货币本位／250
附录：1979年10月6日引入的操作程序／252
第十四章　大通缩之后的货币政策／259
一　预期通货膨胀/增长差距目标／260
二　通往《卢浮宫协议》／269
三　通胀恐慌和股市崩盘／276
四　总结性评论／284
附录A：1982年后的借入准备金操作程序／284
附录B：1986年的货币政策措施／288
附录C：经调整的M2增速／292
第十五章　格林斯潘时期转向价格稳定／294
一　缺乏清晰表达的格林斯潘本位／295
二　通胀紧缩／296
三　软着陆成了软恢复／298
四　1994年的通胀恐慌／305
五　可信度／307
第十六章　国际救助与道德风险／309
一　救助墨西哥／309
二　道德风险／313
三　亚洲危机／316
四　俄罗斯危机／321
五　总结性评论／324
附录：铸币税和信贷分配／324
第十七章　转向扩张的货币政策／328
一　美联储对亚洲危机的反应／328
二　俄罗斯违约、长期资本管理公司和逃离新兴市场／330
三　总结性评论／338
第十八章　背离标准政策规程／341
一　作为风险管理的相机抉择／343
二　格林斯潘与新范式／347
三　总结性评论／350
第十九章　1997年至2001年间的繁荣与萧条／352
一　通胀的非货币解释／352
二　股市泡沫破裂和经济衰退／358
三　对付一手烂牌／362
第二十章　偏离价格稳定目标／364
一　提高隐性通胀目标／364
二　控制通胀：机会主义选择还是系统性任务？／371
附录：日本的通货紧缩和中央银行的货币创造／373
第二十一章　沃尔克-格林斯潘体系／376
一　维持通胀趋势不变／377
二　实施“逆风而行”的政策／379
三　定义货币本位／384
四　沃尔克-格林斯潘时期：相机抉择还是遵循规则？／389
五　总结性评论／392
附录A：沃尔克-格林斯潘政策体系的实证性描述／395
附录B：FOMC数据／402
第二十二章　美联储：反通胀的斗士还是通胀制造者？／404
一　作为反通胀斗士的美联储／405
二　作为通胀制造者的美联储／407
附录：泰勒规则检验／412
第二十三章　“扩张-紧缩”反复的政策实验／417
第二十四章　“扩张-紧缩”交替和利率黏性／426
附录A：“扩张-紧缩”交替周期的划分／435
附录B：FOMC使用的“扩张-紧缩”交替期数据／446
第二十五章　“扩张-紧缩”交替时期的货币非中性／447
一　总体概述／447
二　流动性效应／454
第二十六章　一个世纪的货币政策实践／457
一　名义锚的失去和重建／458
二　相机抉择实验／464
三　新货币政策的制度化／465
附录：图24-1、图24-2和图24-3所使用的“扩张-紧缩”交替期数据／468
注　释／476
参考文献／534