本书系统地介绍了融通基础设施投资、项目融资和公私合作伙伴关系（PPP）这三个领域，向投资者提供必要的理论知识、背景信息和实务案例，有助于深入理解基础设施投资的核心问题。
基础设施市场规模巨大，实际上，与大众流行观点不一样，潜在的基础设施投资领域分布范围特别广泛。投资者如果没有足够的了解，不能深入基础设施领域，无法理解合适的投资机会及其面临的投资风险，就难以进行投资决策。
本书系统地介绍相关问题，融通基础设施投资、项目融资和公私合作伙伴关系（PPP）这三个领域，向投资者提供必要的理论知识、背景信息和实务案例，有助于深入理解基础设施投资的核心问题。
本书回答以下问题：
何为基础设施？
哪些行业属于基础设施，如何分类及不同类别之间的差异？
不同国家及项目有何不同特点？
基础设施是否独立的资产类别？有何特点？
基础设施投资的主要投资方式有哪些？
机构投资者从哪个方面开始投资为宜？
(单项)基础设施投资基金如何估值？
私营部门参与基础设施项目融资有哪些组织模式、商业模式或合同模式？
这些模式涉及哪些风险，如何确认及评估这些风险？
这些模式如何结构化，以实现风险分配的优化？
本书讨论各参与方的不同目标与预期，以及公共机构与社会投资者的合作前提条件，帮助各相关方克服很有可能遇到的"语言问题"。
除了介绍各个相关领域的背景知识和新发展情况，本书还详细介绍了传统项目融资与PPP模式下的项目融资方法，分析与其他融资方式的主要差异，利用一系列实务案例，帮助读者一步一步地掌握有关分析方法。
有效结构化的基础设施投资，由于期限长且与其他传统类资产的相关性低，可以改善投资者整体资产组合的风险收益特征。本书有助于投资者理解基础设施投资，更好地掌控其投资组合。
PPP起源于欧洲，正在中国大地推广普及。全面、准确地学习与借鉴国际经验，充分尊重、理解国内项目投融资机制改革与发展的现状，积极、稳妥地推进才有可能有所作为。罗博士主译的《基础设施投资策略、项目融资与PPP》，为PPP在国内落地踏踏实实做些基础性工作，值得肯定与赞赏。
韩志峰 国家发改委投资司副司长
基础设施对一个地区的经济发展和百姓生活水平的提高极其重要，提供基础设施的方式已逐渐从政府大包大揽的传统方式扩展到让社会资本参与甚至私有化等多样化方式，本书就几类主要基础设施的特征、常用提供方式特别是PPP和项目融资模式、融资工具和现金流预测等关键问题做了详细阐述，对我国目前推广PPP很有参考价值。罗桂连博士眼光独到，精心挑选和翻译了本书，值得点赞。
王守清博士 清华大学建设管理系教授，PPP学者
保险资金投资基础设施项目已逾十年，取得了重要进步。但在当前低利率和竞争激烈的环境下，也面临新的挑战。PPP是国际通行、国内倡导的基础设施投资模式，保险资金投资基础设施项目如何与PPP模式有机结合，是当前急需研究探讨的问题。他山之石，可以攻玉。罗桂连博士翻译的《基础设施投资策略、项目融资与PPP》，给我们提供了很多有益的国际经验和做法，对解决当前的问题具有重要的现实意义。
曹德云 中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长
当今中国PPP如此火热又不知所措，本书清晰而系统的分析来得及时。这是一本同时面对财务投资人、战略投资人以及公共服务部门的论著，因为中性，所以理性。推荐基础设施投资的专业关注者深读。
傅涛博士 E20环境平台首席合伙人，北京大学兼职教授
本书系统阐述了各类基础设施投资的核心问题，包括基础设施定义、投资方式、项目模式、融资模式、融资工具、估值测算以及部分基础设施行业和子行业特点分析等内容。对基础设施类资产的投资决策及项目评价，提供了专业指导和操作方法。
李力 北控水务集团执行总裁
国内基础设施投融资方式从地方政府融资平台主导，逐步转向平台融资与PPP模式并行的格局，将来会形成PPP模式主导的格局。由此，基础设施项目融资模式下的资产证券化业务发展潜力巨大。本书全面系统地分析了基础设施资产的风险收益特征，是国内资产证券化从业者与投资者案头必备之书。
林华教授 中国资产证券化研究院院长
这是一本很好的书，毫无疑问是我们这些对基础设施投资感兴趣的专业人士的锦囊。如果十年前就有这样一本综合性的著作，我们无疑会有很不一样的作为。未来，我们将在本书的密切指导下，更好地识别各利益相关方的诉求，更好地开拓基础设施领域的投资。
罗恩·布茨 高级组合经理，APG养老金管理集团，基础设施投资部联席主管
本书全面且到位地阐释了基础设施行业诸多相关问题，是基础设施领域相关专业人士的操作指南。
亨克·惠兹 荷兰PGGM/基础设施部门负责人
本书全面而有效地融通基础设施投资、项目融资与PPP相关问题，打通理论与实践之间的隔阂，本书作者们足以驾驭这一项有挑战性的任务。
马克S.利普舒尔茨 KKR集团/能源与基础设施全球负责人
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致谢
导言 / 1
第1章 基础设施概况 / 6
1.1 基础设施投资需求 / 7
1.2 基础设施的定义及特点 / 12
1.2.1 基础设施行业划分 / 17
1.2.2 基础设施公司的分类 / 18
1.2.3 私营部门及PPP的角色 / 19
1.2.4 价值增值及价值链 / 20
1.2.5 绿地项目与褐地项目 / 22
1.2.6 收入及融资来源 / 24
1.2.7 竞争及规制 / 25
第2章 基础设施投资 / 27
2.1 基础设施作为目标资产 / 28
2.1.1 基础设施投资者 / 29
2.1.2 基础设施资产的风险与收益特征 / 32
2.1.3 配置基础设施资产实现投资组合分散化 / 43
2.2 基础设施投资机会 / 48
2.2.1 上市基础设施投资工具 / 48
2.2.2 非上市基础设施投资工具 / 50
2.2.3 直接投资或间接投资 / 63
第3章 实施基础设施项目的组织模式 / 65
3.1 私有化模式 / 66
3.1.1 形式私有化 / 67
3.1.2 职能私有化 / 69
3.1.3 实质私有化 / 70
3.2 合作模式 / 73
3.2.1 纵向或纵向/横向伙伴关系的PPP / 75
3.2.2 横向伙伴关系的部分实质私有化模式 / 79
3.3 商业模式 / 80
3.3.1 财政付费模式 / 80
3.3.2 使用者付费模式 / 81
3.4 PPP合同模式 / 81
3.4.1 社会基础设施的PPP合同模式 / 83
3.4.2 道路及高速公路的PPP合同模式 / 88
3.4.3 小结:多样化的"私有化路径" / 89
3.5 融资模式 / 91
第4章 部分基础设施行业及子行业的特征 / 92
4.1 交通运输 / 93
4.1.1 行业整体特点 / 93
4.1.2 公路运输 / 98
4.1.3 铁路运输 / 107
4.1.4 航空运输 / 115
4.1.5 水路运输 / 124
4.2 供水与污水处理 / 132
4.2.1 特征及组织 / 132
4.2.2 收入来源及价值增值 / 137
4.2.3 竞争及规制 / 139
4.2.4 私有化、私营公司参与及PPP / 140
4.3 垃圾处理 / 142
4.3.1 特征及组织 / 142
4.3.2 收入来源及价值增值 / 148
4.3.3 竞争及规制 / 151
4.3.4 私有化、私有部门参与及PPP / 151
第5章 项目融资 / 155
5.1 项目融资历史和基础 / 155
5.2 PPP与项目融资 / 157
5.3 项目融资的基本结构 / 160
5.3.1 特征 / 161
5.3.2 项目参与方和其他利益相关方 / 163
5.3.3 项目参与方的目标和贡献 / 170
5.3.4 项目融资典型的合同结构 / 171
5.4 结构化项目融资：传统方式及PPP / 174
5.4.1 第一阶段：咨询 / 178
5.4.2 第二阶段：项目分析 / 179
5.4.3 第三阶段：风险分析和分配 / 182
5.4.4 第四阶段：融资 / 206
5.4.5 第五阶段：实施和监督 / 212
第6章 融资工具 / 214
6.1 资本金 / 215
6.2 夹层资金 / 220
6.3 债务 / 220
6.3.1 银行贷款 / 221
6.3.2 债券 / 224
6.3.3 短期融资 / 225
6.4 政府支持计划 / 226
6.4.1 国家开发银行 / 227
6.4.2 欧洲投资银行 / 231
6.4.3 欧洲PPP技术中心 / 233
6.4.4 欧盟委员会 / 234
6.4.5 政府出口信用和直接投资保险出口信用机构 / 235
6.5 资产支持证券 / 236
6.6 售后回租 / 238
6.7 衍生品 / 238
6.7.1 期货 / 239
6.7.2 期权 / 240
第7章 现金流测算和敏感性分析 / 242
7.1 现金流分析中应该包括的因素 / 243
7.2 现值和贴现率 / 247
7.3 融资协议的分析 / 248
7.4 敏感性分析 / 252
参考文献
扩展阅读
PPP起源于欧洲，正在中国大地推广普及。全面、准确地学习与借鉴国际经验，充分尊重、理解国内项目投融资机制改革与发展的现状，积极、稳妥地推进才有可能有所作为。罗博士主译的《基础设施投资策略、项目融资与PPP》，将为PPP在国内落地踏踏实实做些基础性工作，值得肯定与赞赏。
—— 韩志峰 国家发改委投资司副司长
我国正在大规模推进PPP，需要借鉴国际经验，罗博士的工作对我国PPP工作的推进是有益的。
—— 金永祥 大岳咨询有限公司总经理
基础设施对一个地区的经济发展和百姓的生活水平提高极其重要，提供基础设施的方式已逐渐从政府大包大揽的传统方式扩展到让社会资本参与甚至私有化等的多样化方式，本书就几类主要基础设施的特征、常用提供方式特别是PPP和项目融资模式、融资工具和现金流预测等关键问题做了详细阐述，对我国目前推广PPP很有参考价值。罗桂连博士眼光独到，精心挑选和翻译了本书，值得点赞。
—— 王守清 博士 清华大学建设管理系教授 PPP学者
保险资金投资基础设施项目已逾十年，取得了重要进步。但在当前低利率和竞争激烈的环境下，也面临新的挑战。PPP是国际通行、国内倡导的基础设施投资模式，保险资金投资基础设施项目如何与PPP模式有机结合，是当前急需研究、探讨的问题。他山之石，可以攻玉。罗桂连博士翻译的《基础设施投资策略、项目融资与PPP》，给我们提供了很多有益的国际经验和做法，对解决当前的问题具有重要的现实意义。
—— 曹德云 中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长
当今中国PPP如此火热又不知所措，本书清晰而系统的分析来得及时。这是一本同时面对财务投资人、战略投资人以及公共服务部门的论著，因为中性，所以理性。推荐基础设施投资的专业关注者深读。
—— 傅涛 博士 E20环境平台首席合伙人，北京大学兼职教授
本书系统阐述了各类基础设施投资的核心问题，包括基础设施定义、投资方式、项目模式、融资模式、融资工具、估值测算以及部分基础设施行业和子行业特点分析等内容。对基础设施类资产的投资决策及项目评价，提供了专业指导和操作方法。
—— 李力 北控水务集团执行总裁
国内基础设施投融资方式从地方政府融资平台主导，逐步转向平台融资与PPP模式并行的格局，将来会形成PPP模式主导的格局。由此，基础设施项目融资模式下的资产证券化业务发展潜力巨大。本书全面、系统地分析了基础设施资产的风险收益特征，是国内资产证券化从业者与投资者案头必备之书。
—— 林华 教授 中国资产证券化研究院院长