陈宏超，深圳菁英时代基金管理股份有限公司董事长。经济学硕士，EMBA，23年证券从业经验。国内多所重点大学兼职教授、研究员。曾先后从事中央部属机关的经济管理、证券业务创新管理、证券研究分析、企业收购兼并、证券资产管理、上市公司高层管理等工作，具有十分丰富的专业理论素养和资本运作实践经验。
　　陈宏超先生在长年的投资经历中形成了独具特色的"价值成长"投资理念，用实业的心态、类PE的方式寻找伟大企业的种子，伴随其共同成长。2007年出版投资专著《享受成长：未来15年投资机会》。

　　罗志鹏，深圳菁英时代基金管理股份有限公司高级总裁，美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院(WhartonSchooloftheUniversityofPennsylvania)MBA，清华大学五道口金融学院EMBA，具有多年华尔街管理经验，曾在瑞士信贷、野村证券与摩根大通等多家海外知名金融机构担任要职。

　　如果把市场看作一个游戏的话，我们发现参与者的数量和结构变化往往会改变游戏的规则。中国资本市场为什么需要更多的机构投资者呢？我们的市场波动很大，牛短熊长，这跟场内小散的急功近利、一夜暴富的赌博心态不无关系。再看看我们周边的市场，美国、中国香港市场波动相对小，个股交易活跃性低，基本面差的股票可以低至几分钱，甚至无人问津，而真正优质的上市公司通过长期持有可以分享到它成长带来的可观收益。这正是机构投资者相对于散户的优势所在，拥有理性投资理念的机构投资者，更注重长期持续的回报，平抑市场波动，提高市场稳定性的同时也激活金融体系不断创新，开发更多的投资渠道和投资工具，改变过去除了储蓄就是炒股的单一模式。美国股市就是源于本国的长期资金、长期机构投资者的源源不断地流入才发展起来的，两者实现了良性互动。这也是我国本轮新的资本市场改革的方向，未来，中国版401（K）将成为稳定市场的重要角色。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中提出，要“积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。”中国的证券市场将逐步走向一个真正的由机构投资者主导的价值成长投资市场。

　　我们所坚持的是像巴菲特、芒格两位老先生那样，投资是一辈子的事业和爱好，在浮躁的时世中坚信一些简单的真理，不追求速度和技术，仰望星空看未来，脚踏实地做投资。
　　——陈宏超

　　陈宏超先生的投资生涯始于中国资本市场的萌芽期，而可贵的是他现在还站在投资的第一线。他对中国资本市场的认识，超过了普通的基金经理。站得更高，看得更远。《大牛征程》一书，是他对未来中国经济发展和投资机会的思考，值得细读和体会。
　　——廖理
　　清华大学五道口金融学院常务副院长

　　在诸多基金经理中，陈宏超先生有着无人匹及的对实体经济的认识。从分析师到上市公司董事长，再到职业投资人，陈宏超先生的每一次华丽转身，都带着他对中国经济未来发展趋势的思考。因为有思考，所以从不随波逐流，人云亦云，这在如今的投资圈中是非常难得的。幸而，他把自己的所思所考付诸笔端，让更多的投资者，尽管无缘和他细谈，但是也可以有一个途径学习他的投资哲学。
　　——刘纪鹏
　　中国政法大学资本研究中心主任

　　本书的两位作者，一位深谙中国资本市场，另一位自华尔街归来。两者携手，既有中国经济长期观察者的思考，又有从国际思维来剖析中国资本市场的未来投资之道，因此关心和寻求未来投资机会的读者，必读本书。
　　——杨帆
　　招商证券(香港)行政总裁

　　《大牛征程》从大趋势、大潮流的角度，高屋建瓴地分析中国未来的投资机会。很荣幸我早读到了一些章节，读了本书，就能理解真正的投资大师，如何做到不为眼前的、短暂的信息所迷惑，如何把握真正能带来超额回报的趋势。
　　——王乃祥
　　北京金融资产交易所董事长

　　从本书可以看出两位作者对中国乃至全球经济发展趋势的思考。一个优秀的投资团队，只有把握了大趋势，才能在10年、20年乃至更长久的未来为投资者带来高额回报。中国的投资者正在随着中国资本市场的成熟而成熟。很高兴看到两位作者以及他们所在的菁英时代基金管理公司成为价值成长投资的先行者。
　　——牛成立
　　中诚信托有限责任公司董事长

　　价值投资，知易行难。尤其在近年来中国资本市场大起大落的背景下，要坚持自己的投资理念，需要很坚定的信念，而这种信念来自于知识、经验以及思考。很高兴看到本书的两位作者不仅能够始终坚持自己的投资理念，还愿意和大家分享他们对全球经济及中国资本市场的思考。我也相信，像菁英时代这样秉承价值投资理念的机构的实践，也一定会推动中国资本市场更成熟、更健康。
　　——蔡雷
　　昆吾九鼎投资合伙创始人，九鼎投资总裁

　　《大牛征程》：
　　前进的动力仍在
　　中国经济经历了近30年的高速增长，令其他经济体刮目相看的同时也受到不少质疑。“看空论”时有出现。有担心银行业危机爆发的，也有担心房地产市场泡沫的。这种担心也映射到资本市场上。未来中国资本市场会怎么走？毋庸讳言，在经历了30年的高速增长后，中国经济的确也面临着重重考验。从短期来看，中国存在经济增速放缓、劳动力成本上升等问题；从长期来看，中国面临贫富差距拉大、人口红利消失、老龄化加剧、中等收入陷阱等问题。这一桩桩、一件件无一不在考验着中国人民的智慧。
　　到了2015年夏天，随着股市的大幅度下挫，以及人民币对美元的贬值，引发了国内外更多的质疑声。
　　其实，股市的暴跌和剧烈震荡，反映的是各个群体对中国经济转型期的态度，体现了各种观点的对抗和交锋。
　　但是对于投资者来说，不管海外机构如何看空或者做空，我们如何正确看待自己才是最重要的。在一片歌舞升平之时，海外唱空的声音不管是出于何种目的，都让我们警醒。中国的现状远没有那么糟糕。
　　回顾过去，我们不难看到中国资本市场的发展。
　　从主板的创立到2004年5月中小板的面世，再到2009年10月创业板的推出，再加上三板“股份代办转让系统”和产权交易所的创办，我国资本市场初步呈现出多层次化的特征，层次和结构日渐丰富。
　　2005年6月10日，民营企业三一重工成为中国股权分置改革的“第一股”，从此，打破了中国资本市场股权分置的格局，逐步实现从部分流通到全流通。
　　从股票投资到融资融券，再到2010年4月酝酿了8年、筹备了4年的首只股指期货的上市，意味着我国资本市场开始进人了“对冲基金”时代，资本市场日趋完善。
　　沪深证券市场从最初的“老八股”发展到2015年6月的2797家。新三板持续全国性扩容。到2015年7月中旬，新三板挂牌企业数量已经与沪深股市上市公司数量相当。
　　毋庸置疑，我国资本市场从幼小的婴儿成长为茁壮的青少年，仅用25年的时间走过了西方国家资本市场上百年所走过的路程，成为全球第二大资本市场，其成长速度之快，举世惊叹。一路成长的资本市场对我国经济社会的方方面面起到了推波助澜的作用，推动了股份制改革。尤其是国有企业，通过股份制改革走向了资本市场。资本市场为我国优秀的企业提供了发展所需要的资金，打造出一批批世界级的大企业。
　　其中，中国石化、工商银行、建设银行借助资本市场的融资平台，将蛋糕做大做强，跻身于全球财富500强。而中小板和创业板的推出，造就了一批批“小巨人”。例如，2004年登陆于中小板的苏宁电器，上市之后，借助资本市场，通过收购日本L，aox公司和香港镭射，将其业务从国内发展到国外”截至2014年，其电器销售收入达到1091亿元，是2004年电器营业额的11倍多，成为了家电零售业的巨头。
　　资本市场在不断发展的过程中，不仅使许多企业发展壮大，同时，也缔造了一批大牛股。例如，万科A、乐视网等企业得益于资本市场的快速发展，成为股市的佼佼者，给投资者带来了巨额的回报。
　　房地产业的龙头老大万科，在资本市场的里程上可算是首屈一指。1991年1月29日，作为“老八股”之一的深万科在深圳证券交易所成功上市。截至2007年11月1日，其股价创下历史新高，股价达40.78元，当时的总市值达到了2802.4亿元，比上市之初扩大了455倍。
　　2015年5月13日，这是一个历史性时刻：乐视网市值高达1526.57亿元，首次超过万科A。作为新兴产业的代表，乐视网开始向传统产业发动首轮挑战。从估值来看，乐视网既超过宝钢股份、中国船舶、万科A等传统产业龙头，也超过传统的券商和银行。以互联网为核心的新一轮产业重构倒逼资本重构。
　　近20年来，我国的经济高速增长，这与逐渐完善的资本市场不无干系，但细细回想这些年的发展，资本市场仍嗷嗷待哺，仍存在一系列有待解决的问题。
　　我们不妨带着对中国经济和资本市场的思考，一起探索中国股市25年来的风雨征程。笔者相信，事物的朦胧面纱终将被揭开，在不断的探索中我们也定会发现其本质，发现事物发展的规律，而我们也终将能够从认识过去中看清未来。
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前言
第1章　风雨中砥砺前行，沉浮间迎接挑战 / 1
"以史为鉴可以知兴替" / 3
前进的动力仍在 / 4
第2章　放眼世界　求解中国 / 7
美国：资本与创新合力下的腾飞 / 8
战后黄金期 / 8
滞胀孕育新生 / 9
危局新政 / 12
步入里根时代 / 14
华尔街与硅谷"联姻" / 15
大国崛起之思 / 18
日本：泡沫的膨胀与破裂 / 19
亚洲四小龙：转型先驱，东亚奇迹 / 23
新加坡：适时转型，持续发展 / 23
韩国：走在时代前沿 / 24
中国台湾地区：资本与技术的完美结合 / 26
中国香港地区：发展金融服务，实现华丽转身 / 27
四小龙转型的经验与启示 / 28
第3章　把脉中国经济 / 32
下一个10年，能否不惑 / 33
人口红利消失了吗 / 34
老龄化，挑战中的机遇 / 41
跨越"中等收入陷阱" / 49
经济风险：能不能做大蛋糕 / 50
"中等收入陷阱"，能不能一跃而过 / 54
硬着陆：会不会来 / 65
城市化孕育内生动力 / 68
内需战略点燃经济火把 / 70
工业化在转型中继续 / 72
资本红利时代开启 / 76
资本与实体唇齿相依 / 80
转型期的中国亟须资本市场助力 / 83
资本红利，渐行渐近 / 93
第4章　大牛征程　扬帆启航 / 98
经济结构调整，股市亮剑 / 100
守得云开见月明 / 102
股市助力中产阶级崛起 / 103
制度改革保驾护航 / 107
步入货币扩张周期 / 114
宽松周期与美国股市 / 116
股市，牛市征程已开启 / 118
资本红利催生大牛市 / 119
A股低估值　长期投资价值凸显 / 125
第5章　中国未来大趋势 / 129
他山之石：掘金美国大牛市 / 131
中国未来投资大趋势 / 139
节能环保：低碳经济，绿色生活 / 139
智慧城市：物联网的力量 / 150
文化传媒：国民产业的宝藏 / 162
大健康：重视，就有变化 / 178
人口变化带来的机会 / 186
中国制造2025 / 194
第6章　抓住大机遇 / 208
你为什么没有赚到钱 / 209
坚持价值成长的投资理念 / 211
价值成长不会过时 / 211
一切围绕价值和成长 / 212
价值成长投资案例 / 213
比亚迪 / 213
华大基因 / 217
振芯科技 / 220
四维图新 / 225
后记　谁主沉浮 / 231