随着我国参与全球经济一体化程度的提升，特别是人民币加入SDR，未来国际货币储备的格局，以及人民币在国际市场的影响力都将发生巨大的变化，由此带来的汇率变动，又对企业及个人的对外投资、结算、损益和个人生活发挥重大影响。一切参与涉外经济金融活动的企业都需要与国际市场的运行机制融合，才能在我国深化外汇体制改革中稳步前进。为此，北京市国际金融学会围绕北京市外汇管理工作的中心任务，以及北京市社会科学联合会2016年要求各学会开展学术研究工作的计划，开展了有关外汇改革理论与实践的课题研究。学会向各会员单位发出了倡议，提供了课题研究的参考题目。各银行会员单位积极响应，报出了课题申请，经过不断地学习和研究，以及自己在工作实践中的经验及对外汇改革政策的理解，写出了一批有学术和实用价值的论文。学会聘请了五位专家：北京市银行协会的武鸣丽秘书长、国家外汇管理局北京分局的史炳栋处长、首都经济贸易大学的谢太峰博导、北京工商大学研究生院院长杨德勇博导、首都经济贸易大学的王曼怡博导，对课题论文进行了认真的评阅，并给予了很好的评价。

　　4.资本项目开放中应更加关注短期外债的管理
　　从以上发展中国家开放资本项目的经验看，1997年东亚金融危机中的一个关键原因：短期内外国资本从净流人到净流出的巨大转向，巨大的外国资本外流使得国内许多经营不错的企业濒临破产。泰国在资本项目开放过程中采取过于激进的措施，导致国内短期外债规模大幅上升，资本项目开放进程遭遇失败并酿成了国内金融危机。资本项目开放期间，短期内大量资本外逃会直接引发金融恐慌，甚至金融危机，并最终导致资本账户开放失败，我国应当重点关注并监测外债的变化情况，将外债的安全性放在第一位上。
　　在放开外债管理的过程中，我国应随时把控风险，密切关注资本流动的方向以及数量。此外，应加强对外债的期限管理，继续采用外债宏观审慎政策，通过调节系数，鼓励长期资本流入。同时，应健康合理地引导外债投入到实体经济用于基础建设，严格负面清单管理，防止外债大量流人证券市场和房地产市场等高风险行业，为外债投机创造机会①。
　　（二）未来资本项目开放的几点政策建议
　　1.资本项目开放后依然需要对外资结构和流向加以调控
　　资本项目开放意味着一国取消了对资本项目下国际资本流动的直接管制措施，但并不等于放弃了政府的宏观管理。通过上述国家经验看出，近年新兴市场国家金融危机频频发生，就是对短期资本流动缺乏合理调控和引导，而即便工业化国家在资本项目可兑换进程中也对短期资本流动的自由化采取了非常谨慎的态度②。
　　在实现资本项目完全可兑换之后，反而更加考验政府的宏观调控措施和方法，是否能够利用跨境收支数据、进出口数据、直接投资数据以及宏观经济形势等建立起跨境收支风险预警体系，对于跨境收支数据实时监控，并在需要时出台货币政策对市场行为进行公开透明而非窗口指导的政策管理，改善利用外资的整体环境，促进资本流动利于我国的经济发展和稳定。
　　2.完善宏观审慎监管体系，建立开放经济条件下市场化调节国际资本流动的多层次工具体系
　　近期，我国在外债政策上引入“宏观审慎”管理模式，根据国际国内的经济金融形势、国际收支形势等的变化，通过整体的杠杆率来调节所有境内债务人最大可借入外债的规模，便于监管部门对于系统性风险的把控。目前引入的宏观审慎系数包括：币别系数、期限系数、行业风险参数等，新政策的推出彻底整合了以往外债监管上较为微观管理缺乏宏观设计的局限，以及对中资企业外债额度政策设计不足的现状，得到了中、外资企业较高的关注，并已经有多家企业按照新政策成功借人外债并使用。鉴于外债业务引入宏观审慎较为先进的经验，是否考虑可以推广宏观审慎管理的思路，放在其他项目中，如QDII、QFII等项目，提升目前政策的灵活度。此外，仍应考虑到宏观审慎措施与微观监管的配合，并加强国内不同部门之间宏观审慎管理的配合，建立调节国际资本流动多层次工具体系。
　　3.进一步升级跨境资本流动风险预警体系
　　从“8.11”人民币中间价定价制度出现了重大的改革之后，人民币国际化的进程仍不断加快，跨境资本的频繁流动亦成国际收支中的新常态。因此，建议监管部门尽快建立起针对跨境收付汇资金性质的立体监测体系，完善检测体系对交易的宏观预警功能，实时对跨境收付汇资金来源、性质、构成等进行定位、明细查询，并形成一个综合性的指数能够足以反映出国内经济宏观形势以及系统性风险等功能，根据金融形势和跨境资金流动形势设置较长一段时期内的预警值，根据预警值判断风险级别，及时发现造成国际收支失衡的项目和原因，有针对性的开展宏观审慎调控①。
　　4.加强金融体系建设
　　加快国内金融市场发展和基础制度建设。从中长期来看，经济贸易强国地位和发达成熟、自由开放的国内金融市场是我国经济金融体系走向全球化的客观条件，也是我国成功实现资本项目开放和人民币国际化的重要基础②。目前我国金融市场相对封闭、发展滞后，要加快金融体系市场化改革与对外开放，推动金融机构市场化与公司治理改革，建立市场化激励约束机制，推进利率、汇率市场化和资本项目逐步开放，建立存款保险、投资者保护、宏观审慎监管等基础制度，这是推动金融市场成熟、稳健、发达的必然步骤③。
　　……

一、外汇改革篇
资本项目开放的政策措施与国际经验借鉴
“8·11”汇改是否提升了汇率中间价的基准汇率地位
——基于美元兑人民币汇率中间价和在岸即期汇率的实证研究
“8·11”汇率改革及企业汇率风险管理
顺应资本项目外汇管理改革趋势巩固发展银行业务
浅谈资本项目外汇政策改革对商业银行的影响及应对措施
商业银行外汇业务市场准入管理研究
贸易金融之路“窗口指导”影响几何
人民币可兑换进程中外汇管理合作机制及其改革挑战
——从合作进化视角分析
应对资本项目开放的政策措施研究

二、人民币国际化篇
跨境人民币项下跨境电商业务研究
人民币加入SDR的影响浅析
浅谈人民币国际化背景下商业银行经营战略
人民币汇率研究
人民币加入SDR的影响研究
人民币加入SDR影响研究
——基于商业银行的视角
后SDR时期人民币国际化的发展动力与挑战
世界经济新常态背景下人民币国际化进程探索

三、理论战略篇
商业银行国际业务在经济下行阶段的业务探索
新常态下商业银行外汇资金业务发展思路及展望
北京地区商业银行国际化发展策略研究
浅析英国“脱欧”对银行业务发展的影响及对策
“一带一路”战略下商业银行合作重点与发展建议
转口贸易及银行风险控制探讨
新常态下我国居民家庭资产配置的影响因素研究
中国货币政策的两难选择：捍卫人民币汇率还是维持资产价格