《管理者报酬激励、盈余管理及其经济后果研究》：
四 模型结论
基于上述理论模型的分析，在假设管理报酬激励与公司业绩相关从而管理者具有盈余管理动机的情况下，我们可以发现：
（一）模型推导出了公司中盈余管理行为发生的充分必要条件
盈余管理行为是否发生取决于管理者努力提高公司业绩的成本与管理者进行盈余管理的成本之间的权衡。
（二）这两种成本的高低取决于公司内外治理机制的完善程度
管理者的努力成本主要受到公司产品市场竞争环境的影响。从短期来看，在产品市场竞争越激烈的情况下，管理者通过努力获取较高盈余的成本就越大，盈余管理行为就越容易发生。而管理者进行盈余管理的成本则受到多方面因素的影响，其中最重要的影响就是公司内部治理水平的高低和外部监管环境的严格程度。如果公司董事会治理有效，对管理者监管严格，表明公司治理水平更高，那么管理者进行盈余管理就会冒着更大的被识破的风险，与此同时，进行盈余管理也更加困难，于是产生了更高的盈余管理成本。管理者进行盈余管理的成本与公司的外部法律环境、监管水平等因素也具有密切的关联。当一个地区的投资者法律保护水平较高、监管更严时，管理者进行盈余管理也将承担更高的风险，从而产生更高的成本。因此，公司的内部治理水平和外部治理环境对于盈余管理的发生具有重要影响，较好的公司治理水平会对盈余管理产生抑制作用。
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