1. 《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》主题切合当前中国经济金融热点话题：当前，“中国债务”和“杠杆率过高”是世界关注的命题，也是国内经济学界的“世纪之辩”，已被列为“供给侧改革”的重点内容和“十三五”规划纲要的五大核心任务之一。如何“去杠杆”才能让中国经济平稳过渡到新常态，是关系到经济增长和金融稳定的大问题。本书针对这一问题，全景解读中国债务问题，深度剖析中国经济去杠杆之道。
2. 中国工商银行原行长杨凯生作序，高度评价本书对解决中国高杠杆问题所具有的借鉴意义和参考价值。
3. 国家金融实验室理事长、中国社会科学院经济学部主任、社科院原副院长李扬教授，清华大学五道口金融学院院长、中国人民银行原副行长吴晓灵女士，以及孙冶方经济科学基金会理事长、清华大学国家金融研究院联席院长、中央汇金投资有限责任公司副董事长、中金公司原董事长李剑阁先生，在本书中有针对性地做了系统的论述。
4.全国政协委员、华夏新供给经济学研究院院长贾康，重阳投资合伙人、总裁王庆，中国民生银行研究院院长黄建辉等人推荐。
当前，“中国债务”和“杠杆率过高”是世界关注的命题，也是国内经济学界的“世纪之辩”。“去杠杆”已被列为“供给侧改革”的重点内容和“十三五”规划纲要的五大核心任务之一。如何“去杠杆”才能让中国经济平稳过渡到新常态，是关系到经济增长和金融稳定的大问题。
《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》由中国工商银行原行长杨凯生作序，由国家金融实验室理事长、中国社会科学院经济学部主任、社科院原副院长李扬教授，清华大学五道口金融学院院长、中国人民银行原副行长吴晓灵女士，以及孙冶方经济科学基金会理事长、清华大学国家金融研究院联席院长、中央汇金投资有限责任公司副董事长、中金公司原董事长李剑阁先生提供系统论述，全景解读了中国债务问题，在国际经验和中国现实的基础上，从发展中做强经济实力与偿债能力、变债务融资为股权融资、优化减轻债务负担等多个角度，全面系统地剖析了中国经济去杠杆之道。全书包括四篇内容：第一篇，将中国的杠杆和债务状况进行分析和国际比较，并对部分国家和地区去杠杆的经验和教训进行总结；第二篇，以发展中去杠杆为主线，针对增长中股权去杠杆、长钱去杠杆等进行阐述；第三篇，从债务优化角度出发，针对贷转债和债转优先股进行阐述；第四篇，对去杠杆的供给侧改革基础和去杠杆的度的问题进行分析。
《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》对中国高杠杆问题的剖析和探索，能够为中国债务避免高杠杆陷阱起到系统性的启示作用，从而引发更多专家和决策者进行思考和实践，为中国经济应对新常态的新挑战发挥时代的意义。
姚余栋（央行金融研究所所长） 金海年（诺亚）
中国经济进入新常态，改革的重心转向供给一侧。在2015年1月10日召开的中央财经领导小组第十一次会议上，习近平总书记提出了“供给侧结构性改革”概念：“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力。”2015年年底召开的中央经济工作会议，对“十三五”规划开局之年的经济工作进行了全面部署，强调要着力推进供给侧结构性改革，推动经济持续健康发展。因此，战略上要打好持久战，战术上打好歼灭战，主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板“五大重点任务”，其中具有世界性挑战难度的恐怕就是去杠杆，解决起来既需要有韧劲，也需要有狠劲。
适当的杠杆可以有效地促进经济的增长，但当杠杆过高时，其偿付债务的压力又有可能成为经济的负担。当前，中国居民部门和金融部门的杠杆率并不高，政府部门的杠杆率也处于正常水平，过高的是非金融企业的杠杆率。2016年5月，“权威人士”第三次接受《人民日报》专访问诊把脉、落地有声：高杠杆是“原罪”，是金融高风险的源头，在高杠杆背景下，汇市、股市、债市、楼市、银行信贷风险等都会上升，处理不好，小事会变成大事。去杠杆是世界性难题，许多国家正在面临或曾经面临高杠杆问题，但能顺利完成去杠杆的并不多见。
《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》力图及时系统地总结中国经济学界对中国非金融企业去杠杆之路的思考和探索，防止中国债务落入高杠杆陷阱，所选文章均为过去三年间我国经济学家和经济领域的专家和学者的研究成果和政策建议，因时间和能力所限，不一定涵盖完全，我们期望以此引发更多思考和实践，并在将来不断增补和修订。
《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》荣幸地请到中国工商银行原行长杨凯生先生作序，特别由国家金融实验室理事长、中国社会科学院经济学部主任、社科院原副院长李扬教授，清华大学五道口金融学院院长、中国人民银行原副行长吴晓灵女士，以及孙冶方经济科学基金会理事长、清华大学国家金融研究院联席院长、中央汇金投资有限责任公司副董事长、中金公司原董事长李剑阁先生提供权威论述。其后包括四篇内容：第一篇由诺亚控股有限公司研究团队执笔，将中国的杠杆和债务状况进行了分析和国际比较，并对部分国家和地区去杠杆的经验和教训进行了总结；第二篇以发展中去杠杆为主线，针对增长中股权去杠杆和长钱去杠杆等进行了阐述；第三篇从债务优化角度出发，综合了吕琰、杨娉、张蓓等人的文章，针对贷转债和债转优先股进行了阐述；第四篇综合了沈建光、周健男、商灏等人的文章，对去杠杆的供给侧改革基础和去杠杆的度的问题进行了分析。
《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》是众多权威专家和学者的集体智慧成果。首先要感谢国家金融实验室理事长李扬教授、清华大学五道口金融学院吴晓灵院长、孙冶方经济科学基金会李剑阁理事长和中国工商银行原行长杨凯生等前辈的指导与支持，在他们的权威论述的引领下，其后的去杠杆分析与研究框架得以展开；尤其感谢本书论文的主要作者大成基金党委书记周健男、瑞穗证券亚洲公司董事总经理兼首席经济学家沈建光、上海绿色协会副会长吕琰、中国人民银行研究局副处长杨娉、中国人民银行货币政策司调研员张蓓、《华夏时报》国际评论部主任商灏等专家和学者，在第二、三、四篇中分别从发展中股权去杠杆和长钱去杠杆、贷转债和债转优先股等债务优化去杠杆以及去杠杆的供给侧改革等方面进行了系统深入的阐述；还要感谢华夏新供给经济学研究院院长、中国新供给经济学50人论坛秘书长、财政部财政科学研究所原所长贾康老师，重阳投资合伙人、总裁、中国新供给经济学50人论坛成员王庆博士，以及中国民生银行研究院院长、中国新供给经济学50人论坛副秘书长黄剑辉先生的大力推荐；感谢中国新供给经济学50人论坛多次组织相关研讨；感谢诺亚控股有限公司研究与发展中心赵娜和贾文娟等研究人员撰写了第一篇文章；特别感谢中信出版社乔卫兵副总编和李亚婷等人在书稿审校等方面耐心细致的工作。
鉴于时间紧迫和水平有限，本书难以覆盖去杠杆的全部路径，纰漏之处在所难免，期望读者多多批评指正和深入交流。如有错误，则完全由编者承担。
……
序言 杨凯生
前言 姚余栋 金海年
权威论述
去杠杆的路径与方法 李扬
用市场化思维和手段去杠杆 吴晓灵
债转股的历史经验 李剑阁
第一篇 杠杆问题的国际比较
1.中国高杠杆时期的全球经济背景
新常态中国经济雏形初现
美国货币政策两难处境加深
欧元区成员国经济分化严重
日本“宽货币”持续加码
2.中国债务与杠杆问题的现状与趋势
中国债务状况
金融危机后杠杆率陡峭上行
企业去杠杆刻不容缓
地方政府杠杆率高企
居民杠杆率低位抬升
金融部门杠杆率逐年稳步上升
3.中国杠杆问题的国际比较
中国实体经济杠杆率处于国际中游水平
发达国家和地区去杠杆之路及其经验教训
第二篇 去杠杆应在发展中实现
4.新供给创造新增长是去杠杆的根本
避免企业债务陷阱需要果断“空中加油”
经济增长来源于供给一侧
5.大力发展各类股权融资是去杠杆的积极之路
资本市场与实体经济相辅相成
长钱：第三支柱养老资金去杠杆
第三篇 通过债务优化助力去杠杆
6.企业信贷债务置换
促进企业通过债券融资利国利民
以企业信贷债务置换实现去杠杆
7.贷转优先股
发展优先股的重要战略意义
利用优先股进行“空中加油”
优先股是企业去杠杆的重要“砝码”
应尽快推出优先股交易
公司债转股的法律问题
第四篇 推动供给侧改革，防止明斯基时刻
8.配合供给侧改革去杠杆
债转股的正确实施应配合供给侧改革
警惕明斯基时刻
9.积极稳妥实施去杠杆
去杠杆不能过度使用凯恩斯主义刺激政策
不宜过度压制杠杆率的自然上升
突破去杠杆的思维局限
合理的融资和债务安排为经济建设与发展所不可或缺，是助力和加速经济崛起的催化剂。不过，过重的债务负担也可能成为影响发展可持续性的不稳定因素，甚至演变为风险、危机和阻力。目前中国的债务负担总体上需要去杠杆优化，《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》一书，全面系统地探索了中国的去杠杆道路，具有理论意义和现实意义，值得理论界、实际工作部门和决策部门思考与借鉴。
——贾 康
华夏新供给经济学研究院院长、中国新供给经济学50人论坛秘书长、财政部财政科学研究所原所长
当问题被重视时往往就有了解决的可能性。企业债务高企而形成的高杠杆现象是一个国际性难题，《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》一书从发展中去杠杆、股权去杠杆、优化债权融资等方面综合探求中国非金融企业部门的去杠杆路径，恰逢其时，开启了中国式降杠杆的解决之路。
——王 庆
重阳投资合伙人、总裁，中国新供给经济学50人论坛成员
《中国债务：如何走出高杠杆陷阱》一书立足全球视野，敏锐、系统、清晰地分析了当前制约和影响中国经济健康发展与金融风险有效管控的重大问题——企业债务沉重、杠杆高企，并明确提出新供给创造新增长是去杠杆的根本、去杠杆应在发展中实现、通过债务优化助力去杠杆，具有时代性、针对性、创新性和可操作性。
——黄剑辉
中国民生银行研究院院长、中国新供给经济学50人论坛副秘书长