杨大筠：优他汇国际品牌投资管理有限公司CEO上海交通大学继续教育学院客座教授中国中小企业国际交流协会理事2004年被《世界经理人》杂志评为年度 “世界经理人成就奖·未来领袖奖”其著作《模式的革命——SPA》获得2010年度“中国纺织工业联合会优秀图书奖”    中国时尚行业从业24年，杨大筠先生完成了从时装设计师到零售高管再到管理咨询师、投资顾问的角色转移。2002~2015年共计出版了25本中国时尚行业管理类畅销图书，被行业誉为“中国时尚品牌发展教父”，16年的管理咨询、培训服务，覆盖了中国时尚行业多家上市公司及相关从业人员，成为这个领域较有影响力的人物。    杨大筠先生每一次的角色转变，其实就是中国时尚产业的发展轨迹，只有不断地突破自身才能为这个行业带来成长。2012年，杨大筠先生成立了优他国际品牌投资管理有限公司，专注从资本的角度通过并购、资产重组、风险投资，帮助中国时尚企业做强、做大，实现全球化发展的目标。不同于传统投资的是，杨大筠先生丰富的行业经验能够为企业提供除资本之外的一系列增值服务，在品牌资产管理、战略规划、新市场拓展等方面能够让投资企业获得真正的成长，此外在全球并购和国外市场拓展方面杨大筠先生也积累了丰富的经验。全球的视野、丰富的经验、专业的态度，将是这个新角色成功的关键。

中国时尚产业的辉煌期还没有真正到来。从20世纪80年代改革开放至今，中国时尚产业在**轮发展过程中基本完成了原始积累。之后，企业面临互联网和新经济时代的冲击。那么，这些企业需要重新思考的是，在未来的发展过程中如何能跟上时代的步伐。    《并购大师——时尚产业的资本游戏》一书从资本和品牌发展的角度出发，结合时尚产业的市场与特征，对不同类型的国际国内知名时尚品牌并购案例进行深入分析，挖掘时尚品牌背后的故事；从品牌运营的角度诠释品牌，通过大量的时尚品牌并购案例，阐述时尚行业和品牌与资本之间的关系，分析国际时尚品牌并购的经验与趋势，旨在当今快速变化的市场中寻找一条适合中国时尚行业生存与发展之路。    本书可供时尚行业、金融行业从业人员阅读，也可供相关院校师生教学使用或参考。

　　《并购大师》：
　　3．并来资源，购得利益 在阿诺特的精明领导下，LVMH集团还通过并购对价值链进行整合，把原料—生产—品牌—渠道有机结合在一起，使资源得到最大化的利用。通过对上游供应商的并购，将不同品牌之间共同的生产体系整合在一起，确保生产质量又节约生产成本；而对下游供应链的并购，可以为各品牌产品提供短而窄的渠道，防止产品遍地开花，维护产品形象。例如，为了稳固并扩大集团珠宝业务，LVMH集团与全球最大的钻石矿业公司De Beers达成合作，形成从原料、制造、品牌、渠道一体相连的价值链，极大地节约了成本；而对意大利羊绒品牌Loro Piana的收购，则使LVMH集团间接成为了新西兰、澳大利亚和阿根廷顶级羊绒的原料供应商，在获得羊绒制品在亚洲地区30％市场份额的同时，还有效地遏制了其竞争者生产高端羊绒制品。不同品牌之间的资源共享与互补，整个供应链的稳固顺畅，也是LVMH集团能够快速发展的关键。
　　2011年3月7日，LVMH集团豪掷37亿欧元，收购意大利高档钟表及珠宝商宝格丽（Bvlgari）。LVMH集团发行1650万新股换取其经营家族持有的1．525亿股宝格丽股份，从而购人后者50．4％的股权，此后LVMH集团又以每股12．25欧元收购宝格丽余下股份。
　　阿诺特的精于算计众所周知，尽管对收购奢侈品牌有着狂热的爱好，但不等到经济低谷或者品牌估价处于低位时，他也鲜有出手。然而，这一次他并没有耐心地等到“便宜”的时机，迫不及待地以高溢价及对宝格丽家族的种种优惠条件将全球第三大珠宝商宝格丽纳入版图。
　　阿诺特的慷慨大方缘何而来？并购能给LVMH集团带来什么？ 为了与宝格丽协商签约事宜，阿诺特缺席了解聘设计师约翰·加利亚诺（John Galliano）后的首场迪奥秀，奔赴宝格丽的总部所在地罗马。签约当天，宝格丽的市值为23亿欧元，按收购价格计算，LVMH集团支付的溢价高达六成，相当于宝格丽息税折旧摊销前利润（EBITDA）的27倍，息税前利润（EBIT）的40倍，是LVMH集团自身市盈率的2倍。不仅如此，获得LVMH集团3％股权的宝格丽家族成为阿诺特及其亲属之后集团的第二大股东，并且在董事会拥有两个席位，而原来担任宝格丽CEO一职的家族成员也将出任LVMH集团新的钟表珠宝业务部主管。
　　一向奉行“兼而不并”的阿诺特，为了确保自己在这一模式中的核心地位，在并购或控股中一贯以现金支付，鲜以股票充抵，因此至今还持有LVMH集团46．5％的股份。对比宝格丽被收购前的条件，显然哪一条也不成立。经验老到的阿诺特虽然也有失手的时候，但肯定不愿意做亏本买卖。到底是什么让阿诺特一改往日作风，豪取意大利一“明珠”？理由似乎很朴素——LVMH集团十分需要宝格丽。
　　在LVMH集团的几大业务模块中，手表与珠宝业务一直是集团的软肋，更是在和直接竞争对手历峰集团的市场交锋中处于弱势。无论是旗下所拥有品牌的数量与知名度，还是市场渠道资源，LVMH集团都与对手有着巨大差距，而与优势品牌的并购联合，成为一条赶超对手的捷径。宝格丽作为老牌珠宝与手表品牌，其江湖地位不言而喻，自身品牌资源更是让LVMH集团垂涎三尺，也难怪阿诺特会如此坚决地想要吃下宝格丽这块蛋糕。宝格丽集团的CEO弗朗西斯科·特拉帕尼（Francesco Trapani）也表示，“LVMH集团选择投资宝格丽，是因为他们坚信宝格丽的潜力，也明白这个品牌可以扭转他们现在在珠宝和手表行业相对薄弱的局势。而对于那些独立的手表和珠宝奢侈品牌来说，以后会非常艰辛，如果你没有一定的规模，即便赢，也会赢得非常吃力。”
　　……

第一章　时尚与资本的邂逅：LVMH集团并购案例　　1

引　子　　1

第一节　帝国并购足迹　　2

一、帝国的起步　　3

二、雄心勃勃的阿诺特　　5

第二节　打造奢侈品世界的王者　　17

一、傲人的成就　　17

二、阿诺特的秘密　　19

三、神奇的并购法则　　20

本章总结　　27



第二章　时尚的力量：不止于美丽　　30

引　子　　30

第一节　解读时尚　　31

一、时尚的内涵　　31

二、时尚产业及其范畴　　32

三、时尚产业的本质　　34

四、解析中国时尚产业　　40

第二节　时尚产业的规模与结构　　44

一、市场与规模　　45

二、产业细分　　48

第三节　时尚产业格局　　57

一、全球时尚产业掠影　　57

二、透视中国时尚产业　　61

三、中国服装产业优劣势分析　　70

第四节 变革带来的思考　　72

一、互联网VS实体企业　　72

二、国际快销品牌逆势飞扬　　78

三、“转型”——中国时尚产业发展的必然　　92

第五节 中国时尚产业的机遇　　97

一、潜在的消费增长与动因　　97

二、传统服饰行业的新机遇　　102

三、时尚产业的金融时代开启　　105

本章总结　　107



第三章　时尚产业背后的故事:全球时尚产业并购案例　　109

引　子　　109

第一节 阿迪达斯与耐克的“恩怨情仇”　　109

一、从德国小镇走出的阿迪达斯　　110

二、世界冠军的宠儿　　111

三、“美国梦”的代言人菲尔·耐特　　111

四、后来居上的耐克　　112

五、收购匡威，巩固地位　　113

六、复苏的阿迪达斯抱团取暖　　115

七、以彼之道还施彼身　　116

第二节 欧莱雅的品牌金字塔　　118

一、一支染发剂起家　　119

二、打造品牌金字塔　　121

三、把“纽约”加上　　123

四、进军中国市场　　123

第三节 斯沃琪，瑞士手表的拯救者　　127

一、在风雨飘摇中诞生　　127

二、“S”——你的第二块手表　　128

三、高档手表的回归　　129

四、掌握自己的命脉　　132

五、钻石型的品牌构架　　133

第四节 不一样的精彩，历峰集团　　134

一、从烟草走向奢侈品　　135

二、二代接班，再次重组　　138

三、聚焦珠宝与钟表　　139

四、历峰的秘密　　142

第五节　我的新名字，开云集团　　143

一、由木材走向奢侈品　　144

二、GUCCI收购战　　145

三、小皮诺接班　　150

四、几次易名背后的故事　　152

第六节　VF保持年轻的秘密　　153

一、VF的并购史　　154

二、保持年轻的秘密　　156

三、收购“大黄靴”　　159

四、VF在中国　　160

第七节　PVH，我们不只做衬衫　　161

一、从衬衫制造厂到服装巨头　　162

二、收购Calvin Klein　　163

三、收购Tommy Hilfige　　166

四、构建全层次的品牌体系　　169

第八节　品牌的庄家伊藤忠　　170

一、商社的发展史　　171

二、伊藤忠的故事　　172

三、纺织业务的转变　　173

四、伊藤忠在中国　　176

五、品牌的庄家　　177

第九节　百丽，从资本市场走出的鞋业巨人　　178

一、百丽的奇迹　　178

二、并购之路　　180

三、森达并购案　　182

四、百丽的多品牌战略　　184

本章总结　　185



第四章　并购整合：时尚品牌快速成长之路　　186

引　子　　186

第一节　时尚产业并购在中国　　187

一、试水资本运作　　188

二、时尚业并购风起云涌　　195

三、时尚产业并购交易趋势　　201

第二节　并购的动力与前景　　204

一、整合资源　　204

二、扩大市场份额　　211

三、实施国际化战略　　215

四、学会资本运作　　218

五、发展与布局　　223

第三节　并购的瓶颈与难点　　225

一、挑战和风险　　226

二、困难与问题　　234

第四节　并购成功的要素　　237

一、正确的理念　　237

二、内部修炼　　241

三、借力第三方　　245

本章总结　　252



参考文献　　254

后记　　并购：中国时尚产业的大趋势　　268