弗雷德里克·比勒陀利乌斯（Frederik Pretorius）　

香港大学房地产与建筑系副教授、国际金融法亚洲研究院的员工。比勒陀利乌斯博士拥有香港大学的博士学位、南非金山大学（University of the Witwatersrand）的学士学位和MBA学位。比勒陀利乌斯博士的研究重点是项目融资、房地产投资与融资、实物期权分析和城市经济与发展。他有在中国香港、澳大利亚、新西兰和南非等地从事学术与专业业务的经历，在公司部门以及为包括区域经济发展、房地产开发、建设和采掘工程等在内的多种业务和行业做过咨询。

保罗·勒若（Paul Lejot）

香港大学国际金融法亚洲研究院的访问学者，雷丁大学（University of Reading）ICMA中心的访问学者。他之前是一个投资银行家，在结构化债务、固定收益、监管资本和财务重组等领域有过业务经历，地区包括欧洲、东亚和南亚。如今他致力于金融市场发展和政策改革方面的研究，兴趣包括金融市场行为的法律和制度方面的特征、监管和发展、交易法律和经济学以及亚洲区域金融政策。自从2003年展开学术生涯以来，尤其是在考察亚洲制约资本市场发展和有效性的法律与实践操作的障碍方面，他已经发表了大量的文章，并为政府组织提供咨询。他最近的工作成果包括在法律和金融方面的研究以及研究生课程的开发。这些方面包括法律对于发展的影响、金融工具、制度和市场以及结构化金融、监管套利和金融衍生品。

亚瑟·麦金尼斯（Arthur McInnis）

博士，同时是一个裁判员、独立法律顾问、英国特许仲裁协会会员和Emden's Construction Law Hong Kong第2卷（活页版，新加坡律商联讯出版社）的总编辑。他是香港科技大学的兼职教授、墨尔本大学的高级研究员和香港大学亚洲国际金融法学院的客座研究员。亚瑟博士在建筑法和工程领域享有国际声誉。他在香港大学和香港中文大学教学，在贝克·麦肯思国际律师事务所、德同律师事务所及高伟绅律师事务所有多年实践。他有100多部出版物，其中包括Construction Law Hong Kong第3卷（活页版，新加坡律商联讯出版社）、Construction Law and Practice in Hong Kong（与盖瑞·苏（Gary Soo）等编著，2011年，第2版，香港斯威特麦斯威尔出版社）、The Butterworths Hong Kong Building Law Handbook（2007年，第2版，活页版，新加坡律商联讯出版社）、The New Engineering Contract: A Legal Commentary（2001年，英国伦敦托马斯·特尔福德出版社，该书附有超过50页的参考文献）。亚瑟博士还是联合合同委员会的名誉法律顾问，该委员会在2005年为香港制定并且颁布了私人建筑合同的标准形式。此外，他在香港建筑物上诉审裁处担任主席长达10年，还是香港社会法治建设委员会的创始成员。

道格拉斯·阿纳（Douglas W. Arner）

香港大学法律教授、法学院主任，研究法律合规和监管，担任一项由香港研究局资助的五年期项目的协调员，该项目的主题是"提高香港未来作为领先的国际金融中心的地位"。他还是香港金融服务发展委员会、亚太结构金融协会执行委员会的成员；墨尔本大学墨尔本法学院高级客座研究员。道格拉斯·阿纳于2011～2014年担任香港大学法律系主任。2005～2016年，他担任香港大学和杜克大学合办的亚洲及美国跨国法学院联合董事。2006～2011年，他担任香港大学亚洲国际金融法学院院长。他在1999年联合创办了香港大学亚洲国际金融法学院，担任院长，培养公司法和金融法法学硕士。他出版了15本书和120多篇关于国际金融法律和法规的文章和报告，其中包括Reconceptualising Global Finance and its Regulation（Cambridge 2016）（与罗斯·巴克利（Ross Buckley）及埃米利奥斯·阿福格里（Emilios Avgouleas）共同编著）。

道格拉斯·阿纳曾担任世界银行、亚洲开发银行、亚太经合组织和欧洲复兴开发银行等机构的顾问，并举办讲座、合办会议和研讨会，参与世界各地的金融改革项目。他还是杜克大学、香港金融研究院、以色列赫兹利亚大学、麦吉尔大学、墨尔本大学、新加坡国立大学、新南威尔士大学、上海财经大学、苏黎世大学的客座教授和研究员。

许方中

教授，Professor Berry F.C.Hsu，电子邮箱：bhsu@hku.hk

英国，伦敦大学（University of London）法律学哲学博士（1989）

加拿大，阿尔伯塔大学（University of Alberta）法律学硕士

美国，俄勒冈大学（University of Oregon）数学研究所硕士（1972）

加拿大，阿尔伯塔大学（University of Alberta）理学士（1971）

专业资格

澳洲维多利亚州最高法院（Supreme Court of Victoria）律师（1997）

纽西兰最高法院（High Court of New Zealand）律师（1999）

英国工程师协会（British Engineering Council）特许执业工程师（1990）

香港律师会执业试文凭（1983）

学术及专业经验

日期（月/年） 职位

2016.02至今 香港大学法律学院亚洲国际金融法研究所，荣誉院士

2016.09～2016.12 上海政法学院，客座教授（校内海外名师）

2016.05～2016.08 香港大学工商管理及经济学院，客席教授

1995.05～2016.01 香港大学法律学院、亚洲国际金融法研究所，副所长、院士，及香港大学房地产及建设系法律学教授（2006～2016年）

1992.07～1995.06 香港科技大学工商管理学院法律学助理教授

1974.02～1992.06 加拿大阿尔伯塔大学，分析员、高级分析员；亚伯达省政府，高级系统分析员

本书使用详细的分析来展示项目融资技术在不同经济环境、不同司法体系和在不同项目阶段的应用，很大部分是关于以下四个主要项目:

悉尼跨城隧道

香港西区海底隧道

大博电力项目

伦敦地铁

目录

译者序

作者简介

前言

致谢

译者导论

第1章　项目融资的本质  / 1

1.1　当今的项目世界  / 3

1.2　企业、融资和项目：重要概念  / 5

1.3　项目公司商业模式  / 12

1.4　项目周期  / 21

1.5　系统概念和项目公司  / 28

1.6　本书计划  / 38

关键概念  / 40

第2章　复杂交易  / 42

2.1　交易、交易成本、交易成本经济学和项目  / 43

2.2　一个解构交易的正统方法  / 49

2.3　在交易成本中的影响：代理成本  / 56

2.4　企业融资环境  / 61

2.5　企业融资的动机冲突  / 66

2.6　交易成本和代理：项目融资模式的理论逻辑  / 73

关键概念  / 76

附录2A　长期债务工具比较  / 77

第3章　财务评估  / 91

3.1　估值和项目公司  / 92

3.2　单资产业务项目公司估值  / 108

3.3　资本预算决策  / 133

关键概念  / 146

第4章　项目融资中的风险管理  / 148

4.1　重新审视项目周期  / 150

4.2　风险管理方法  / 152

4.3　项目公司和风险识别  / 168

4.4　建设阶段的风险  / 186

4.5　制度环境和风险  / 193

4.6　风险管理和项目出借方  / 201

关键概念  / 211

第5章　不断演变：从私人融资（PF）到私人融资发起（PFI），公私合作关系及其超越  / 213

5.1　引言  / 213

5.2　私人融资发起（PFL）的起源  / 216

5.3　私人融资发起的类型  / 219

5.4　私人融资发起的特征  / 220

5.5　采购过程的原则  / 222

5.6　合同和控制结构  / 229

5.7　特殊目的或项目载体与融资  / 230

5.8　私人融资发起/公私合作关系和理性的私有化  / 231

5.9　风险管理  / 232

5.10　私人融资发起和公司伙伴关系的经济风险  / 238

5.11　私人融资发起和公私合作关系的挑战和应对  / 238

5.12　所受到的教训  / 241

关键概念  / 243

第6章　基础设施项目融资中的相关需求：悉尼跨城隧道  / 245

6.1　基础设施融资：悉尼跨城隧道  / 245

6.2　CCT项目的历史  / 247

6.3　长江基础设施控股有限公司（CKI）  / 252

6.4　招标过程  / 255

6.5　项目评估  / 257

6.6　评估项目风险  / 260

6.7　资本结构  / 261

6.8　完成交易  / 264

6.9　项目成果  / 276

第7章　金融结构和基础设施项目融资：香港西区海底隧道  / 278

7.1　香港西区海底隧道再融资  / 278

7.2　西区海底隧道的历史  / 279

7.3　项目评估  / 297

第8章　制度性风险和基础设施项目融资：大博电力项目  / 303

8.1　大博电力项目  / 304

8.2　大博电力项目的发展  / 307

8.3　电力购买协议  / 310

8.4　结语  / 318

8.5　分析  / 319

第9章　交易中的极端复杂性：伦敦地铁的公私合作伙伴关系  / 321

9.1　公私合作伙伴关系：伦敦地铁  / 322

9.2　两个国家，两套系统  / 322

9.3　公私合作伙伴关系  / 325

9.4　尾注  / 345

参考文献