《人民币汇率制度选择的政治和经济分析/中国人民大学经济学学术前沿系列》:
假定汇率永久下降,那么这将会导致长期中的机会成本和折旧成本上升。由于资本利得可视为一次性的,其对成本只有短期的影响。因此,在长期中投资品价格和资本的使用价格大约成比例变化,即投资品价格1%的增加,将导致使用成本大约1%的上升。在一般的生产函数中,劳动和资本互为替代品。汇率下降带来进口资本成本的上升,追求利润最大化的企业将增加劳动投入,以替代资本品,这会降低资本劳动比,从而降低劳动生产率。当然,如果进口资本品和国内资本品之间存在一定的相互替代性,那么企业就会使用劳动和国内资本两种替代品,那么汇率下降对资本劳动比的影响程度也将减弱。
(二)动态要素需求模型下的资本劳动比的变化
一般认为,在短期内要素的投入量是固定的,企业不会在瞬间对外部冲击做出反应。但在长期中,企业对外部的冲击会做出调整,而且这种调整是动态的,这种动态的均衡条件是预期未来产品边际收益的现值等于边际成本(投资品价格+边际调整成本)。Nickell(1987)的动态劳动需求模型表明调整的最优解可以表示为动态路径,其中准固定因素逐渐向其长期中没有调整成本的最优水平靠拢。
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