《中国货币政策调控及金融风险防范研究:兼论金融市场发展》首先总结拟求解三个问题的现有研究:在货币政策的有效性方面,各经济学流派对货币政策的有效性持有不同的观点,但从总体而言,他们都认为价格不能灵活调整,市场无法自动出清,产出和社会福利都低于潜在最优水平;且至少货币短期非中性。从理论上而言,货币当局有可能通过政策微调实现产出稳定目标,实现对经济增长与通货膨胀的有效控制。而本研究通过实证方法,验证了通过货币政策调控经济增长与通货膨胀的有效性,具有较高的理论价值与实际意义。在货币政策调控资产价格的适当性方面,目前研究结果主要分为两派,一类观点以本·伯南克和马克·戈特勒为代表,认为货币政策不应该关注资产价格或有条件关注资产价格;另一类观点以Borio和Lowe为代表,认为货币政策应该盯住资产价格。《中国货币政策调控及金融风险防范研究:兼论金融市场发展》以此为基础,通过对货币政策与资产价格之间的相关性与波动性分析,得出了货币政策应该关注资产价格,但不宜直接调节而应通过其他具有针对性的手段进行调节的结论。在金融风险防范方面,《中国货币政策调控及金融风险防范研究:兼论金融市场发展》在金融系统性风险预警基础上引入宏观审慎监管。对于宏观审慎监管,目前现有研究一般针对具体行业进行分析或是针对金融体系整体而缺乏微观基础,《中国货币政策调控及金融风险防范研究:兼论金融市场发展》从金融体系中的银行、证券、保险和证投基金四大组成部分出发,对金融体系的顺周期性和缓释模型进行验证,并详细分析了我国宏观审慎监管体系的构建,同时探讨了区域性金融风险的防范。
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