房地产的本质就是收益（所持有资产的现金流）和资产增值，如果是开放经济，就再加上货币升值。用r表示房地产的总收益，收益用R表示，即租金及增长；资产增值用E表示，它取决于能以更高的价格快速出手；货币升值收益表示汇率的因素，用F表示，则公式为：r=R+E+F
我们将这个方程称为房地产价值方程。
回想一下房地产资本方程，决定房地产市场兴衰的重要原因是资本的回和流，（但不是唯一和绝对原因），我们将资本回／流称为房地产资本周期，这个周期是由资本方程决定的。再联系这个价值方程，可以明确，r就是资本方程的刻度线，将这两个方程组合成联立方程基本就构成了房地产的整个经济过程，其他的都是这两个方程的分立方程，是影响的因素。
资本方程和价值方程关系密切，二者联合才是房地产的本源。设想一下，一旦r坍塌了，泡沫就破灭了，资本流转也就坍塌了，流动性旋涡是毫不奇怪的。极端的说，市场上的房地产没有收益了（或者降到很低了），更没有增值的空间了（价格已经高到离谱了，超过了人们的心理承受能力），那么根据资本方程，市场的资本已经流尽了，资本再也周转不动了，好了，想想那个“等于号”吧，其实就是等死，因为那个P'Q'就是由r决定的，所以说繁荣就已经埋下了毁灭的种子。
可以简单地理解两个方程，价值方程是做加法，一旦大量负债介入资本方程，那就是做乘法。做加法很慢，但能活很久；做乘法能活的只争朝夕，也可能死的很快。想一下资本方程，加速资本周转的极端方法是极大化销售收入，极小化权益资本，在法律成本不大的情况下，欺骗是最好的方法，最近美国的次贷危机就是重新演绎了这个故事。
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