为延续中国黄页的“生命”，除推销之外，马云还积极寻求融资。1996年，互联网逐渐在中国一线城市普及，少数眼光独到的投资者看到了此中前景，有意投身其中。大势的发展为马云的融资提供了便利条件。马云用海博网络70%的股权，换取了杭州电信140万元人民币的投资。
投资者与企业经营者最大的不同是，前者更看重眼前回报。作为海博网络最大的股东，杭州电信在投资之后就急于收回资金，并期望尽可能多的盈利。对于合作伙伴的做法，马云并不认同，在他看来，中国互联网行业刚刚起步，市场前景广阔无疑，现阶段却要慢慢培育，不必着急赚钱。马云认为，必须从长远打算，把海博网络养大之后，再从其身上赚钱。
可想而知，马云的“养企业”思维不可能被杭州电信接纳。观念的迥异，决定了马云和杭州电信之间迟早分道扬镳。
果然，后来经常出现的情况是，马云提出什么建议，杭州电信就会以盈利性太弱为由否决。双方的分歧越来越严重，以致于事情发展到最后，马云提出任何建议，都一定会被否定。无奈之下，越来越感觉无力的马云只能选择退出。他把自己拥有的海博网络21%的股权全部送给一起创业的同事，净身离开。
、他的第一次创业，就此以失败告终。
中国互联网产业虽然起步晚.市场空间却很大，这是众所周知的事。马云的疯狂式推广，本来完全有可能让这个中国早期的互联网企业抢占先机，获得无限可能。1997年，当中国互联网小公司根本不知道如何通过网站盈利时，中国黄页的营业额就不可思议地达到了700万元。在先发优势确立的前提下，经过悉心维护，按理说中国黄页应该大有一番作为。可惜，“遇人不淑”，这种优势被白白浪费了。
现在回过头来看，如果当初杭州电信不急于求成，也许中国黄页还真可能发展成为“中国的雅虎”。一次发展壮大的机遇就此错失，中国黄页至今无籍籍名。
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