《城镇土地估价方法与参数研究》:
1.土地租赁的收益期限
根据土地使用权剩余年限,选用相应的收益还原法公式进行计算。
2.不动产出租的收益期限
若建筑物经济寿命晚于或与土地使用年限一起结束,应根据土地使用权剩余年限确定收益期限,选用相应的收益期限为有限年的公式;若建筑物的经济寿命早于土地使用年限结束,根据建筑物剩余经济寿命确定收益期限,选用相应的收益期限为有限年的公式进行计算。
(五)还原率的估算
1.还原率的类型
估价中还原率主要有三种:综合还原率、土地还原率、建筑物还原率。
综合还原率,是将土地及其地上建筑物共同产生的未来纯收益转化为价格的比率。
土地还原率,是将土地产生的未来纯收益转化为价格的比率。
建筑物还原率,是将建筑物产生的未来纯收益转化为价格的比率。
2.土地还原率求取的一般方法
①调查土地纯收益与土地价格比值确定还原率
采用市场上相同或相似土地的纯收益与价格的比率。为避免偶然性,常常需要考察多宗土地(一般至少3宗以上),求取纯收益与价格的平均值。
②安全利率加上风险值调整确定还原率
还原率=安全利率+风险调整值。安全利率是指无风险的资本投资利润率,可以选用同一时期的一年期国债年利率或一年期的银行定期存款利率为安全利率。风险调整值应根据估价对象所处地区的社会经济发展和土地市场等状况对其影响程度而确定。
③投资风险与投资收益率综合排序插入确定还原率
将社会上各种类型的投资(如银行存款、贷款、国债、债券、股票等)收益率按其大小从低到高排序,然后根据经验判断待估宗地的投资收益率与风险应该落在哪个范围,从而确定所要求取的还原率的具体数值。
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