《货币、金融信用与宏观流动性》：
现代货币都被称为是“法币”，就是法律规定发行的一种价值符号，本身并没有任何价值，也不是货币商品，而且国家也不承诺把货币兑换为贵金属。美元曾一度和黄金挂钩。政府发行法定货币只能给居民们一种有限的支付承诺，如果你给政府一美元，财政部只能给你提供“你持有一美元”这样一种承诺，但并不能把一美元兑换为黄金给你。每个国家都有一定的黄金储备，但是人们似乎都没想过要去政府拿着货币兑换成黄金。但是尽管这样，人们还是愿意接受这样一种有限的支付承诺，因为政府发行的法定货币，尤其是其中的高能货币部分是人们支付税收的主要形式，或者说是唯一形式。政府的法定货币并不是毫无意义的，你持有法定货币就可以支付税收，完成公民的税负义务，政府根据收上来的法定货币来进行基础设施建设、兴办教育等各种服务于公民的事情，在此过程中，这些货币又流回到民间，人们又再次获得了“支付承诺”。这样一种良性循环至少可以让国家在一个良好的轨道上进行。政府确实不能逼迫你用它发行的法定货币去偿还债务，但是却可以规定法定货币是支付税收的唯一途径。所以我们可以认为是税收让货币流通起来。一国政府先是创造出本国的货币单位，然后将其作为税负义务的唯一缴纳途径.人们就会想要持有这种货币单位，与此同时，一个国家的计价货币也就产生了。货币借据能否更好地被大众接受取决于它是否能够被兑换成国家的高能货币，尤其是随时可以按照一定的比率进行兑换，如果不能满足这个条件，那么这种货币借据的面额就不能被实现，不能随时随地满足这种转换就可能出现违约风险。如果一种货币借据被大众接受流转的程度越高，那么这种违约风险出现的可能性也就越小。流动性就是指一种资产可否顺利地、迅速地兑现，并且在价值上不受损失。一个国家发行的高能货币就是最具有流动性的资产，因为其他种类的资产都是为了能够更好地兑换成高能货币。公民持有高能货币是为了满足一般支付的需要，银行持有高能货币是为了满足持有银行借据的人随时想要兑换货币。银行的承诺还是相对值得信赖的，因为中央银行是金融系统的最终贷款人，此外还有存款保险的帮助。但是除了银行之外的借据并不一定都可以如期地兑现，也就是说这种借据的违约风险并不相同。一个金融机构发行的票据不能用来偿还自己的债务。银行借据的违约风险都很小，因为背后有政府作担保，还有中央银行的监管和帮助，所以人们都愿意接受银行的借据。银行不仅仅发行高能货币，而且也发行高风险的借据，这些借据里有的是借款人的票据或者是银行自己的票据，流动性往往很低，所以一般具有高利率。
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