第1章 财务管理与企业 1
企业的目的 2
构成财务基础的五大基本原理 3
原理1：现金流才是关键 3
原理2：货币的时间价值 4
原理3：风险需要回报 4
原理4：市场价格一贯正确 5
原理5：利益冲突引发代理问题 7
当前全球金融危机 8
避免金融危机――回到基本原理 9
至关重要的伦理与信任 10
财务在企业中的角色与地位 11
学习财务管理的目的 11
财务经理所扮演的角色 12
企业的组织类型 13
单一业主制 13
合伙制 14
公司制 14
企业的组织形式与税收：对股息的
双重征税 15
S型公司和有限责任公司（LLCs） 15
应选择那种组织形态？ 16
融资与跨国公司：新的角色 16
本章小结 17
内容回顾 19
迷你案例 20
第2章 金融市场与投资银行体系 21
企业融资：资本在经济体系中的运动 23
公开发售与私募 24
初级市场与次级市场 25
货币市场与资本市场 26
即期市场和远期市场 27
证券交易所：有组织的证券交易所
与柜台交易市场，界限日益模糊 27
公开发售证券 28
功能 29
独立的投资银行业的消亡 30
承销方式 30
债务私募 32
发行成本 33
旨在规范企业目标的规则：
萨班斯-奥克斯利法案 35
金融市场上的回报率 35
长期回报率 36
近期的利率水平 37
利率决定因素 39
用风险溢酬估计具体利率 40
实际风险利率和风险利率 40
实际利率和名义利率 40
通货膨胀与实际收益率：财务
分析方法 43
利率的期限结构 44
观察利率期限结构的历史记录 45
如何解释利率期限结构的形状？ 46
本章小结 48
内容回顾 50
思考题 51
迷你案例 53
第3章 财务报表一览 54
损益表 56
损益表示例：家得宝公司 58
家得宝公司共同量损益表 59
资产负债表 61
资产的类型 61
融资方式 64
资产负债表示例：家得宝公司 65
营运资本 68
资产负债表和损益表――作为
一个图 69
衡量现金流 71
利润与现金流 71
初识：确定现金的来源与使用 73
现金流量表 73
计算现金流的总结性建议 80
家得宝财务状况结论 81
GAAP和IFRS 82
所得税与财务 83
计算应税收入 84
计算应缴税款 84
会计舞弊与财务报表约束 87
本章小结 88
复习题 92
练习题 93
迷你案例 100
附录3A自由现金流 104
什么是自由现金流？ 104
自由现金流的计算 104
货币的另外一面：融资现金流 106
总结性思考 107
附录总结 108
思考题 108
第4章 财务报表分析 111
财务分析的目的 111
衡量关键财务关系 114
问题1：企业流动性如何――它能
支付账单吗？ 116
问题2：企业管理者是否从企业资产
中创造了足够的营运利润？ 121
问题3：企业如何融通资产？ 126
问题4：企业管理者是否为股东所
提供的资产带来了很好的回报？ 129
问题5：企业管理者是否创造了
股东价值？ 132
财务比率分析的制约性 138
本章小结 139
复习题 142
练习题 142
迷你案例 150
第5章 折现现金流分析 152
复利、终值与现值 154
现金流量时间线 154
货币时间流动价值的计算 157
两种不同的货币时间价值的问题 162
复利应用于现金以外的领域 164
现值 164
年金 169
复利年金 169
年金的现值 171
期初应付年金 173
分期摊还的借款 175
比较利率 177
复利计息不以年度计算时现值与
终值的计算 179
不均衡现金流以及永续年金的现值 182
永续年金 184
本章小结 185
复习题 188
练习题 188
小案例 196
第6章 风险分析 198
预期收益定义及评估 200
风险定义级评估 202
收益率：投资者的经验 208
风险及多样性 209
规避风险 210
评估市场风险 211
评估一个组合的β 218
风险和多样化展示 219
投资者必要收益率 222
必要收益率的概念 222
评估必要收益率 223
章节总结 226
复习题 229
练习题 229
小案例 233
第7章 利率与债券计价 236
债券种类 237
信用债券 237
次级债券 238
抵押债券 238
欧洲债券 238
可转换债券 239
债券的术语与特点 239
资产与收入的索偿 240
面额 240
息票利率 240
到期期限 241
赎回条款 241
债券合约 241
债券评级 242
价值界定 244
什么决定价值？ 246
价值评估：基本的过程 247
债券价值评估 248
债券收益 253
当前的收益率 255
债券价值评估：三种重要关系 256
本章总结 261
复习题 264
练习题 264
小案例 267
第8章 权益价值评估 269
优先股 270
优先股的特点 271
优先股估值 273
普通股 276
普通股的特点 277
普通股估值 278
股东的预期回报率 283
优先股股东的预期回报率 283
普通股股东的预期回报率 285
本章总结 288
复习题 291
研究问题 291
小案例 294
第9章 资本的机会成本 295
资本成本：关键定义与概念 296
机会成本、必要报酬率和资本成本 296
公司的财务政策和资本成本 298
确定个别资本成本 298
债务成本 298
优先股的成本 301
普通股成本 302
股利增长模型 303
应用股利增长模型的问题 304
资本资产定价模型 304
应用资本资产定价模型的问题 306
加权平均资本成本 308
资本结构权数 309
计算加权平均资本成本 309
计算部门资本成本 312
估计部门资本成本 312
应用单一业务公司来估计部门的
资本成本 312
利用资本成本评估公司新的投资
项目 317
章节总结 318
复习题 320
练习题 321
小案例 325
第10章 资本投资决策分析（1） 327
寻找获利性项目 328
资本预算决策标准 330
投资回收期 330
净现值 333
利用数据处理软件计算净现值 337
赢利能力指数（成本利润率） 338
内部收益率 341
净现值和内部收益率的关系分析：
净现值表 345
内部收益率的难题：多个解的
问题 346
改进的内部收益率（MIRR） 347
数据处理软件法计算改进的内部
收益率 351
资本配给 352
资本配给的依据 353
资本配给和投资项目选择 353
对互斥项目排序 354
投资规模不同的问题 355
投资回收期不同的问题 356
投资项目寿命期不同的问题 357
本章小结 361
复习题 364
思考题 365
小测试 373
第11章 资本投资决策分析（2） 375
资本预算决策原则 376
利用自由现金流而非会计利润 376
增量 377
区分现有产品产生的现金流 377
寻找独特或协调效应 377
引入营运资本的需求 378
增量费用 378
谨记沉没成本不是增量现金流 378
考虑机会成本 379
判断管理费用是否是增量现金流 379
不考虑利息支付与融资 379
计算一项投资的自由现金流 380
初始投资成本有哪些 381
项目期内的年自由现金流有哪些 382
终期现金流包含哪些 383
计算自由现金流 383
计算自由现金流的一个复杂例题 387
资本预算决策中的方案选择 391
推迟投资项目 391
扩张投资项目 392
放弃投资项目 393
资本预算决策中方案选择的底线 393
投资决策和风险 393
资本预算决策中有哪些相关的衡量
风险方法？ 394
出于资本预算决策目的风险衡量
面临的一个现实：仅系统风险就
可以了吗？ 395
将风险纳入资本预算决策中 396
衡量一项投资的系统风险 399
用会计数据估计投资项目的 399
估计 值的纯游戏法 400
通过模仿的方式估计投资项目风险 400
通过模仿法进行敏感性分析 402
本章小结 403
复习题 405
思考题 405
小测验 411
附录11A 412
思考题 414
第12章 财务杠杆和资本结构政策 415
理解商业风险和金融风险的不同 417
商业风险 418
经营风险 418
盈亏平衡分析 419
盈亏平衡模型的基本要素 419
确定盈亏平衡点 421
盈亏平衡销售额 422
财务杠杆的来源 424
财务杠杆 425
复合杠杆 427
资本结构理论 430
资本结构理论的简要分析 432
资本结构的重要性 433
独立性情况 433
适中的情况 434
公司价值和代理成本 437
代理成本、自由现金流和资本结构 438
管理的影响 439
资本结构管理的基本工具 440
EBIT-EPS分析 440
可比杠杆率 443
行业规范 444
简单看一下实际的资本结构管理 444
本章小结 446
复习题 449
思考题 449
小测验 452
第13章 股利政策 454
关键术语 455
股利政策对于股东来说重要吗？ 456
三个基本观点 456
理解股利政策理论的意义 459
我们得出什么结论呢？ 462
实践中的股息决策 463
法律限制 463
流动性约束 463
保持控制权 463
备选股利政策 463
股利支付程序 464
股票股利和股票分割 465
股票回购 466
股票回购作为股利政策 467
投资者的选择 468
融资决策还是投资决策？ 469
实际问题――股票回购程序 469
本章小结 470
复习题 473
思考题 473
小测验 476
第14章 财务预测和计划 477
财务预测 478
销售预测 478
预测财务变量 479
财务预测的销售百分比法 479
赢利水平和股利政策对DFN的影响
分析 481
销售增长对DFN的影响分析 482
财务预测销售百分比法的限制 485
编制并运用现金预算 487
预算的作用 487
现金预算 487
本章小结 490
复习问题 491
练习题 492
小案例 499
第15章 企业流动性管理 501
流动资产和流动负债管理 502
风险―报酬的权衡 502
流动负债筹资的优点：报酬 503
流动负债筹资的缺点：风险 503
确定恰当的营运资本水平 504
到期日配比原则 504
永久性资产和临时性资产 505
临时性、永久性、自发性融资来源 505
到期日配比原则：图示 506
现金循环周期 507
利用信用成本公式近似计算短期信用成本 510
短期信用的来源 512
担保融资来源：应计工资和应计
税费 512
担保融资来源：商业信用 513
担保融资来源：银行贷款 514
担保融资来源：商业票据 516
资产担保融资来源：应收账款担保的
贷款 518
资产担保融资来源：存货贷款 521
本章小结 523
复习问题 526
练习题 527
第16章 国际公司理财 532
产品和金融市场全球化 533
外汇市场和货币汇率 534
汇率 535
汇率与套汇 536
拆出汇率与拆进汇率 538
交叉汇率 538
外汇交易的类型 540
汇率风险 541
利率平价 543
购买力平价和一价定律 544
国际费雪效应 545
直接境外投资的资本预算 546
境外投资风险 546
本章小结 547
复习问题 550
练习题 550
小案例 551
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