马里达·伯托奇，贝加莫大学资产投资组合专家，她在贝加莫大学、俄宾勒大学和米兰大学等几所大学任教，主要讲授基础和高级微积分、金融数学、高级金融数学、随机优化、并行处理等课程。伯托奇是贝加莫大学经济和工商管理学院院长，数学、统计、计算机科学及应用系导师。她出版了很多有关债券投资组合管理、资产配置、计量金融、经济和金融应用等方面的书籍。桑想拉·L.施瓦茨，从哥伦比亚大学获得商业、经济和生态专业的跨学科博士学位。她在加州大学伯克利分校、加州大学洛杉矶分校、筑波大学、英属哥伦比亚大学、西蒙弗雷泽大学等讲授商业政策、商业和社会以及发展和应用经济学专题等课程。她出版或发表了许多关于能源政策、日本的管理和经济及其他主题的书籍或论文。威廉·T.津巴，英属哥伦比亚大学金融建模和随机最优专业的校友教授。他是一位非常有名的学者，其许多的论著、论文以及关于各种投资话题的讨论被广为人知，他也是Milmott杂志的专栏作家。他在许多大学，诸如麻省理工学院、芝加哥大学、加州大学伯克利分校、加州大学洛杉矶分校、剑桥大学、伦敦政治经济学院、牛津大学，以及国际资本市场协会中心等进行过访问并演讲。为对冲基金、养老金和其他投资机构等金融机构提供咨询也是他擅长的工作。

　　《养老改革与人口理论经典译丛：人口老龄化、退休安排与养老金困境的优化》以简洁直白的方式对当前最富挑战性的退休话题提供了富有价值的建议，并展示了政府和公司实体在评估自身资产负债表的同时如何提供帮助。此外，《养老改革与人口理论经典译丛：人口老龄化、退休安排与养老金困境的优化》也讨论了一些宏观问题，试图探寻一个经济体不进行生产资产投资时如何进行有效储蓄。《养老改革与人口理论经典译丛：人口老龄化、退休安排与养老金困境的优化》最先讨论了有关退休的几个关键问题，包括人口结构变动和从待遇确定制向缴费确定制的转变，讨论了不同的资产类别以及它们如何用于退休储蓄，分析了2007—2009年经济危机及其对退休资产和未来退休实践的影响。第二部分深入讨论了诸如有关政府所有的养老金资产配置、个体资产负债管理以及年金、保险的作用等。第三部分结合一个综合的分析模型框架探讨了不同问题。尽管模型在具体的实施过程中面临一定局限，但是此类模型提供了一个较好的规划和考虑未来各种不确定情景的方式。

　　★发达国家中的老龄人口面临诸多挑战，处理这些问题需要发挥资本市场的重要作用，该书非常清晰、准确地介绍了一个金融经济框架，这对于分析和最终解决这些挑战是至关重要的。 
　　——詹姆斯·波特巴，麻省理工学院经济学教授，美国国家经济研究局局长 
　　
　　★该书汇集了令人印象深刻的思想。这将为投资者、咨询者和受托人提供重要的参考和借鉴。 
　　——爱德华·O.索普，《击败庄家、战胜市场》一书作者

　　《养老改革与人口理论经典译丛：人口老龄化、退休安排与养老金困境的优化》：
　　在退休时，工作期间个人累计名义积分基于工作组别的缴费而非累计的融资缴费被转换成货币支付。只要参与工作并缴费，价值就会不断积累。这里没有完全受益年龄，但是当兑现年金时，所有新缴费会增加个体年金的规模。需要有一个最低的但非强制性的养老金年龄。在退休时，用账户余额除以所估计的预期余命来计算年金中的现金。 
　　NDCs体现了财政、政治、社会和经济的改革需要，同时能保持财政负担较低。Holzmann和Palmer（2003）回顾了这些制度的实行经验。瑞典（1994）、意大利（1995）、拉脱维亚和波兰都是早期的实践者。NDC希望解决20世纪初养老金政策所面对的问题。 
　　NDC目的是平衡资产和负债，提供稳定性和可持续性。NDC计划包含了缴费确定制和现收现付制（PAYG）计划。缴费依据个人收入的一个固定缴费率确定，并被记录在一个个人账户上，但它们并不是“基金”。NDC根据缴费对收益做出调整，DB根据许诺的收益对缴费进行调整。支付反映了预期寿命的提高、生产率（和实际工资）的提高和变动的人口结构。内部的收益率反映了这些因素而非金融市场的回报率。相同的组被同等对待，不同的组有不同的津贴待遇。当由于较少的工作人口（增加抚养比）导致总体缴费降低时，财政支出降低。因此，NDC形成了对公共养老金承诺的一个约束，鼓励个人为退休进行储蓄。关于退休的累计积分的评估，会有更大的灵活性。如果人口结构或劳动生产率不佳，NDC的实际货币化会更低。 
　　NDC收益是一个生命年金，其可以在最小退休年龄后的任意时间实现。在每一个时点发布的年金反映了预期余命，所以原则上，NDC确实是一个公平的制度。它也将个人资源在其一生进行分配，作为国民（普遍的）现收现付制保险计划的一部分。它是一个非流动性的、个体的现金余额计划，同时通过对幸存者的资本再分配使年金成为一个保险计划。它实现了保险的功能，克服了比平均参与者寿命更长的个体风险。但是，它可能不能为老年人提供足够的资源。NDc计划必须用某种形式的低收入支持计划作为补充，以最低收入或最低收益担保的形式来实行。 
　　名义账户制（NDC）与积累的缴费确定制（DC）有何不同呢？大多数的现收现付制（PAYG）都有一些储备基金：在瑞典，储备基金大约是五年的支出，而在德国仅有数天的储备。一个关键的问题是，累计的余额是否被抵押以及拿什么做抵押。在一定意义上，NDC是名义上的，并没有任何的抵押物，余额向未来的纳税人索取，并且金融工具不支持。积累的Dc计划通常被理解为用物质资本作为抵押，大多数通过如商业债券或股票等金融工具。仅仅对于这些计划，我们使用词汇基金制。一些学者也称那些以政府债券作为抵押的Dc计划为基金制。我们认为这是基金制的错用。尽管这种计划的收益所求是市场性的并有一个明确的利息率，但是它们没有代表物质资本的诉求。
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第一部分 人口老龄化：关于退休安排的争论
第1章 退休安排问题
1.1 世界各国人口预期寿命和人口结构变化
1.2 退休安排的演化
1.3 退休安排的供给
第2章 养老金的不同成本：宏观和微观
2.1 退休的政府成本
2.2 养老金和资本形成
2.3 企业养老金监管
2.4 缴费确定制（Dc）和待遇确定制（DB）：风险转移
2.5 养老金计划的冻结
2.6 未来如何发展？
第3章 退休的不同支柱：社会保障、企业养老金、
补充养老金和私人储蓄
3.1 退休支柱
3.2 OECD养老金改革
3.3 私人养老金角色变化
3.4 社会养老金改革计划
3.5 养老金承诺反思：取消与货币价值的固定关联
3.6 代际间的风险分担
3.7 结论
3.8 案例研究：公共部门和私人养老金
第4章 各类别资产的历史绩效和风险
4.1 股票
4.2 ETFs：交易型开放式指数基金
4.3 债券和固定收人
4.4 应对中期大崩盘预言的债券股票措施
4.5 对冲基金
4.6 实物资产
4.7 住房资产化
4.8 黄金和其他商品
4.9 私人股票和相关资产
4.10 货币
4.11 专业投资者的评估
4.12 资产回报的基本法则和季节性反常
第5章 当前的经济危机及其对退休决策的影响
5.1 家庭和政府债务
5.2 崩盘模型对2007-2009年世界范围内的危机起到有益的警示作用了吗？
5.3 次级债务危机及演变过程
5.4 经济危机对退休预期的影响
5.5 养老金陷入麻烦中
5.6 国家养老金
5.7 股票风险溢价（ERP）的未来
5.8 未来的通货膨胀和养老金

第二部分 特殊问题与模型
第6章 人口老龄化对家庭证券投资组合和资产回报的影响
6.1 引言
6.2 实证分析
6.3 投资组合选择模型与生命周期资产配置
6.4 结论
第7章 连续时间方法的资产负债盈余管理
7.1 Rodolf-Ziemba（2004）的代际盈余管理模型
7.2 Rodolf-Ziemba模型的一个应用
第8章 养老金固定收益计划应该是职业平均工资制还是最终工资制？
8.1 引言
8.2 职业平均工资制待遇确定制计划
8.3 成本中性
8.4 选择再评估率
8.5 职业平均工资制的养老金计划的采纳
8.6 转向职业平均工资计划的优点
8.7 转向职业平均工资计划的缺点
8.8 职业平均工资计划养老金的再分配效应
8.9 结论
第9章 美国待遇确定制养老金系统的随机规划应用
9.1 引言
9.2 整合企业养老金计划模型
9.3 协助待遇确定制养老系统
9.4 结论
第10章 死亡率关联债券及衍生品
10.1 引言
10.2 长寿风险转移
10.3 资本市场求解和死亡率关联债券及衍生品发展
10.4 死亡率关联债券的最新趋势
10.5 用死亡率关联债券及衍生品对冲养老金债务
10.6 结论
第11章 国家养老基金的资产配置及其管理问题
11.1 引言
11.2 主权基金的类型
11.3 养老基金是否有统一的资产投资方式？
第12章 个人退休资产负债管理中出现的问题
12.1 自有公司股票
12.2 年金的作用
12.3 保险的作用
12.4 退出计划管理的作用
12.5 何地以及如何选择退休？

第三部分 问题模型化
第13章 其他模型的借鉴
13.1 捐赠支出的保值增值
13.2 防止支出降低的规则设计
第14章 奥地利投资公司的养老基金融资计划模型
14.1 企业如何融资负债以及怎样决定在资产种类和对冲工具间的配置？
14.2 多阶段随机线性规划模型
14.3 一些典型应用
14.4 一些检验结果
14.5 模型检验

第15章 个人资产负债管理模型
第16章 个人资产负债管理模型的实施和计算结果
第17章 结论